昨日，国内钢材市场整体平稳运行。唐山迁安地区钢坯出厂价持稳于3040元/吨，低价资源成交有所放量，局部现货价格小幅探涨，但高价资源成交受阻，终端需求释放节奏偏慢，全天成交较上一交易日略有萎缩。

当前市场处于供需双弱格局。在原料端推涨与钢厂减产共同作用下，现货成本支撑依然强劲。近期部分钢厂发货减少，整体库存处于可控水平，对钢价形成一定支撑。市场已调整近一周时间，核心矛盾集中在原料成本抬升与需求未见明显放量之间的博弈。成本支撑与去库效应虽积累了一定托底力量，但原料端的不稳定性——坑口煤价下滑、盘面原料价格高位回落——正持续影响钢材运行节奏与上行空间。

宏观层面，8月CPI同比上涨0.8%，PPI同比上涨3.8%，涨幅均有扩大。中东局势引发供应风险，能源成本居高不下，宏观对钢市的正向作用正在增强。焦炭方面，价格暂稳运行，原料情绪开始松动，采购节奏放缓，现货价格涨跌互现。临汾安泽主焦精煤上涨70元至2620元/吨，但吕梁、临汾市场出现流拍，部分煤种价格下降。钢厂陆续公布检修计划，主要集中在月中，市场对焦化第六轮提涨多持观望态度。

从成本端看，钢厂亏损幅度持续扩大。本周唐山主流样本钢厂平均铁水不含税成本及平均钢坯含税成本均有大幅上涨，与当前普方坯出厂价相比，亏损压力明显。76家独立电弧炉建筑钢材钢厂平均成本为3323元/吨，平均利润为-89元/吨，谷电利润仅11元/吨。

市场矛盾凸显——下游需求低迷，上游成本高企，产业链失衡导致原料强、钢材弱的格局，钢厂被动接受焦炭五轮涨价。供给端收缩效应正在显现：云南钢厂减产节奏加快，建筑钢材日均产量降至2.53万吨，较前期降幅达16.13%，库存较8月初减少8.83万吨。四川5家钢企计划9至12月压减60至68万吨建筑钢材产量。

综合来看，国庆节前市场仍具备一定上涨条件，主要支撑来自原料强势、中东局势升温及节前备货效应。但原料价格扰动与中东不确定性仍将影响运行节奏。在高成本、弱复苏格局下，钢价或维持高位强势运行，存在小幅上涨空间。节前操作不宜做空，需密切关注原料价格变化及地缘政治风险演变。

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