昨日，国内钢材市场价格小幅上涨，下游终端询价积极，各地报价趋于平稳，随着成本支撑增强，近日螺纹钢、热卷期货高位震荡，市场情绪有所好转，低价资源成交尚可。

河北、山西等地主流焦企计划于8月20日执行第一轮提涨，在连续三轮降价之后，焦企亏损持续扩大，在亏损压力下独立焦化厂产能利用率已降至69.7%。需求端，钢厂采购积极性明显回升，部分钢厂开始加快补库节奏，预计焦炭价格近期稳中偏强运行。

当前市场的利多因素： 一是成本端支撑增强。焦煤受安监严格、复产缓慢影响供给偏紧，价格大幅走强；二是供需边际改善。螺纹钢周度产量182.55万吨，同比降幅接近38%，处于历史同期低位，库存结束淡季以来的持续累积趋势；三是随着高温多雨天气逐渐结束，市场逐步向金九银十旺季过渡，需求有望小幅改善。

利空因素： 一是终端需求整体疲弱。1-7月房地产开发投资额同比下降19.2%，基建投资同比下降3.6%，降幅仍在扩大；建筑钢材成交日均值仅8.03万吨，环比下降11.62%。二是库存总量与库销比依旧偏高，价格上涨缺乏刚需支撑。三是出口面临贸易壁垒压力，上半年已有超20个国家对中国钢铁产品发起近百起贸易救济调查。

综合来看，当前钢材市场呈现 “弱现实与强预期拉锯” 的格局。短期而言，在成本支撑增强、供需边际修复以及旺季预期提振下，钢价有望延续震荡偏强运行。但反弹空间有限，难以形成趋势性反转。

中期来看，价格走势的核心变量在于：一是天气扰动消退后需求真实改善程度；二是钢厂复产节奏与供给释放压力；三是焦煤供给约束及成本端支撑的持续性。若旺季需求回升不及预期，钢价仍将面临下行压力。

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