昨日，国内钢材现货价格保持平稳，唐山迁安地区钢坯出厂价格报价为2960元/吨，无涨跌。成交情况整体较弱，钢贸商实际成交价格存在暗降现象。

南方部分地区受到强台风影响，市场交投氛围非常清淡，钢材市场参与者心态普遍偏弱，下游用户多以刚需采购为主，补库意愿并不强。

进入7月底8月初，钢材市场正面临四大核心风险的压制，整体承压态势逐渐明朗。

一、供应端：复产加速，供给压力回升

自7月29日以后，唐山地区因纪念活动停产的高炉将陆续复产，同时前期（7月初至中旬）检修的钢厂也大多恢复正常生产。预计8月初至8月中旬，高炉铁水日均产量将重回240万吨以上，供应压力明显增大。

二、需求端：淡季效应延续，内需出口双疲弱

需求端未见起色。从历年的季节性规律看，8月中旬前高温多雨天气持续，终端用钢需求仍处低位。

出口方面，中国热卷与日韩热卷的价差持续收窄，出口竞争力削弱，整体出口形势不佳——上半年钢材出口同比下降5.6%。国内层面，汽车、家电等主要用钢行业需求亦弱于去年同期。

三、库存端：同比高企，局部压力突出

当前钢材库存虽然没有出现大幅累库，但在供增需减格局下，预计8月中旬后库存将小幅累积。

值得担忧的是同比数据：五大钢材品种总库存较去年同期高出22%，其中，螺纹钢库存同比增幅达26%。以杭州市场为例，螺纹钢库存长期维持在110万—120万吨高位，去化压力沉重。

高库存已经成为压制钢材市场价格上涨的主要力量，而接下来供应增加，需求减少，预计8月中旬前，钢材库存还将继续处于累库状态。

四、成本端：焦炭第二轮提降开启，成本支撑下移

上周焦炭第一轮提降已落地，7月27日下午第二轮提降再次开启。从盘面表现看，后续仍有2—3轮提降预期，若对标现货价格，总计约有四轮下调空间。焦炭价格持续走弱，意味着钢材成本支撑正在逐步松动。

市场博弈与后市研判

尽管四大风险（供应、需求、库存、成本）形成联合压制，但近期钢材价格并未大幅下跌，主要受两方面因素支撑：其一，当前钢价已处于非常低的估值区间，下跌存在一定支撑；其二，市场仍在等待重要会议的政策信号，预期尚未落地之前，价格也难以深跌。

不过总体来看，在基本面持续承压的背景下，若无超预期政策提振，钢材价格重心大概率将逐步小幅下移，这一过程预计在7月底至8月中旬兑现。

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