近期，国内钢材市场延续弱势运行格局，情绪面与基本面均承压。昨日，唐山迁安地区钢坯出厂价暂稳于2960元/吨，黑色系期货震荡趋弱，现货市场交投氛围冷清，终端采购以刚需为主，整体成交量维持低位。

在高温雨季与传统需求淡季的双重夹击下，市场正经历一场供需两弱的残酷磨底期。

从供应端来看，行业普遍亏损已成为抑制生产积极性的直接枷锁。由于多数钢厂建筑钢材品种陷入亏损，且亏损幅度随成本波动有所扩大，钢厂减产、检修范围增加，供应端呈现持续减量态势。

然而，这种供给收缩并未能有效提振价格，因为需求端的疲弱更为突出。南方地区持续的高温暴雨天气严重制约了户外施工进度，终端用钢需求被显著抑制，现货成交低迷成为压制盘面的核心因素。

在成本端，原料市场的支撑力度正在减弱。本周，河北、山东等地主流钢厂对焦炭采购价首轮提降顺利落地，降幅50-55元/吨。尽管焦化企业库存压力尚不明显，但钢厂因盈利收窄而打压原燃料价格的意愿强烈。

结合铁水日均产量自前期高点回落，焦炭刚需采购力度被削弱，市场预期后续仍有二轮、三轮提降可能。同时，铁矿石价格缓降，成本重心的整体下移使得钢价底部支撑愈发脆弱。



尽管当下市场寒意阵阵，但部分边际变化仍透露出些许积极信号。一方面，全球钢材贸易活跃度有所回升。本周全球钢材到港量达641.29万吨，环比大增23.06%，同比亦上升1.96%，这表明海外需求韧性尚存，市场活跃度在经历波动后正迎来阶段性回暖。

另一方面，随着台风等极端天气影响减弱，中国钢材发往全球量有所回补，周环比增加71.73万吨，前期受阻的物流运输正逐步恢复畅通。

从行业盈利全景来看，钢铁行业整体盈利状况依然严峻。当前已披露的中报预告显示，鞍钢、本钢等主流钢企亏损幅度明显，行业大范围亏损格局延续。

唐山主流样本钢厂平均亏损已超百元，76家独立电弧炉建筑钢材钢厂平均利润也处于亏损61元/吨的境地。持续的亏损正倒逼行业进行市场化产能出清，供给收缩趋势已然确立。

综合来看，短期钢市面临供需两弱、成本下移、情绪悲观等多重压力。在没有强政策或突发消息驱动的情况下，钢价仍有进一步回落的压力。

不过，我们也应看到，随着极端天气影响逐步消退，终端需求存在边际修复空间；叠加供给端持续收缩，市场累库压力已得到一定缓解。

从中长期视角看，地产用钢的拖累效应已显著弱化，基建与制造业需求将形成平稳支撑，整体需求有望逐步企稳。当前钢价处于相对低位估值区间，向下的空间预期有限。

未来市场走出底部，将主要依赖于钢厂减产力度的持续推进以及国内稳增长政策的进一步明朗化。在黎明来临之前，市场或许仍需忍受一段时间的阵痛与煎熬。

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