昨日钢材现货市场涨势趋缓，多数品种涨幅收窄。螺纹钢、带钢、型材等日内仅上调10—20元/吨，中厚板出现补涨，部分市场上调30—40元/吨，热卷经过前一日快速拉涨后趋于平稳，冷轧、镀锌价格变动不大。整体出货不及前一日，但低价资源仍受青睐，成交相对容易；午后局部热卷价格小幅回调，贸易商接货谨慎，不愿追高。高价资源市场接受度明显下降，高位成交转弱，终端采购趋于谨慎，投机氛围再度降温，价格高位承压信号增多。

从供给和库存看，本周五大品种钢材产量839.83万吨，周环比减少15万吨，其中螺纹、线材和热卷产量下降，冷轧和中厚板产量增加；总库存1646.58万吨，环比微降1.33万吨，厂库与社库分别减少5.06万吨和6.39万吨。产量有所收缩，库存延续去化，供需基本面边际改善，对钢价形成一定支撑。

成本端推升力量依然较强。焦炭已完成两轮提涨，第三轮提涨预期浓厚；焦煤供应偏紧，临汾安泽低硫主焦精煤价格涨至1590元/吨；铁矿石价格后来居上，共同推高钢厂生产成本，亏损压力下钢厂挺价意愿强烈。中东地缘冲突反复推升能源价格，进一步强化成本支撑逻辑。不过焦炭第三轮提涨仍有博弈，钢厂目前以刚需采购为主，尚未明确表态，焦炭市场总体维持稳中偏强。

需求侧韧性犹存。五一节后下游集中补库，基建赶工持续，新能源、造船等制造业用钢需求保持一定强度，钢材出口订单火爆，钢坯及热卷出口利润显著高于内销，有效分流国内货源。社会库存持续下降，建材去库偏快，部分地区出现规格紧缺，现货情绪受到提振。但需注意，钢价进入阶段性高位后，终端对高价消化能力减弱，旺季尾声需求走弱预期逐渐抬头，调整压力正在积累。

综合判断，5月钢价仍呈偏强态势，黑色系资金流入量大，上涨持续时间长、幅度较为可观，实现期现联动，现货跟涨较快，已形成实质性上涨。短期成本支撑与供需边际改善令价格下方空间有限，但南方梅雨季临近将抑制建材需求，盘面获利盘较多，高位震荡风险加大。预计钢价将维持高位区间偏强震荡，上行空间逐步收窄，操作上需警惕冲高回落。

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