昨日，国内钢材市场价格小幅上涨，唐山钢坯出厂价格上调10元至2980元/吨。期螺震荡偏强带动现货跟涨，终端刚需略有回暖，工程采购补货节奏加快，全天成交好于前一交易日。

当前市场呈现成本支撑与需求压制的博弈格局。受地缘冲突影响，油气供应短缺引发燃煤替代效应，煤焦、铁合金等原料价格共振上行，成本端支撑稳固。

同时，钢材库存环比去化，热卷表需小幅增长，对价格形成托底。但下游需求全面回暖尚需时间，商家以降库为主，价格缺乏大幅上涨动力。

成本端：原料高位运行，但边际松动显现。 昨日吕梁炼焦煤价格下调82元/吨，焦企生产正常，首轮提涨落地较确定，但第二轮提涨需观察煤价走向。

铁水产量虽有上升，但钢厂原料库存较高，对焦炭继续涨价有抵触心理。原油价格仍在高位，但曼德海峡原油日运量达414万桶，创2023年10月以来新高，部分缓解了霍尔木兹海峡封锁带来的供应压力。

需求端：弱复苏延续，高库存压制。 下游复工复产持续推进，钢材终端需求持续恢复，但节奏偏慢。贸易商为降低库存多有暗降出货操作。

但市场心态依然谨慎，期货上行虽提振部分信心，但整体需求变化不大，贸易商对后市多持观望态度。

外部变量：出口受阻。 美以对伊朗军事行动已持续一个月，中东局势依然复杂。伊朗核心钢厂遭袭影响中东地区钢铁供给，但战事也导致中国对海合会国家钢材出口受阻。

后市判断： 短期来看，钢市多空交织。原燃料影响仍在，但钢材产品受到的冲击相对较小。重点关注螺纹、热卷主力合约换月过程中资金和情绪的流向。

市场驱动尚未明朗，在需求仍在恢复过程中，钢材价格延续小幅上涨趋势，但涨幅或有限。

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