随着9·3阅兵的临近，京津冀及周边地区可能从八月下旬开始实施阶段性、局部性的限产措施，这或许会对高炉产量产生一定影响。但从过往情况来看，这类突发性政策对需求端的冲击往往更大，对供给端的影响相对有限。

以2015年反法西斯战争胜利70周年阅兵为例，当时限产期间，螺纹钢单周表观需求环比大幅下降16%，而产量基本保持稳定。

热轧卷板产量虽环比下滑4%，但需求降幅达到6%。这种供应强、需求弱的局面，常常会导致钢材被动增加库存，进而抑制价格反弹。

另一方面，今年部分地区已经明确了粗钢产量的控制目标，钢厂可能会在八月中下旬开始逐步执行，但控产的节奏和力度还存在不确定性。

鉴于目前钢厂盈利状况尚可，且订单仍有支撑，预计整体铁水及粗钢产量会呈现边际缓慢下降的趋势，大幅回落的可能性较小。

再加上宏观政策进入真空期，市场对经济修复节奏的预期逐渐趋于理性，短期内钢材价格虽然有成本作为支撑，但上涨动力减弱，反弹的高度预计会受到限制。

需求端，高温多雨天气阻碍施工进度，再加上资金方面没有明显好转，制约了基建与房地产用钢需求回暖。

数据显示，七月新增专项债发行规模没有完成全年月度计划，这是今年首次出现这种情况；其中用于项目建设的比例降至59%，比六月下降了15个百分点。

在天气和资金的双重影响下，预计八月螺纹钢表观需求环比下降5.8%，较七月的降幅进一步扩大2.4个百分点。

八月制造业订单已有好转迹象，钢结构、汽车等领域的订单稳中有升，白色家电领域的降幅也在放缓；海外需求虽然仍然偏弱，但出口订单的降幅相对温和。

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