最近焦煤市场上演了一场过山车行情，从最低709元，涨至1288元，然后昨天下午又跌至1100元，暴涨暴跌，真的很刺激。

7月22日，国家能源局发出通知，要求山西、内蒙古等八个主要产煤大省严查煤矿超产，明确2024年煤矿产量不能超过公告的产能，以前允许超产10%的不成文规矩一律取消，违规煤矿必须停产整改。

消息一出，做多资本兴奋不已，今年焦煤供应会减少5%的信息迅速在市场蔓延。因为，去年新疆煤矿产能利用率达到130%，超产26%，今年势必要减产，供需关系或许会彻底改变。

实际情况如何呢？国内三个产煤大省山西、陕西、内蒙古占了全国煤炭产量的70%，但2024年它们的实际产量都没超过核定产能。

山西14亿吨的产能只产了12.7亿吨煤，内蒙古14.5亿吨产能产了12.9亿吨煤，所以减产政策对它们来说基本没有影响。

再看新疆，虽然说超产26%，但地方自己核增的那些没被国家承认的“黑产能”，政策没说算不算在核查范围内，到底能减多少产，谁也说不准。

而且执行上也打了折扣，八个省里只有吕梁的44座煤矿收到了文件，其他地方至接到了口头通知，要企业自己检查，超产核查差不多成了数据游戏。

再来看看真实的焦煤基本面，首先是产能过剩成了常态。2021年“保供”的时候留下了3-5亿吨不合规的产能，鄂尔多斯有些矿井因为付不起几亿元的置换费，就停在那儿了。新疆那些超产的煤矿还和地方税收绑在一起，想清理掉太难了。

然后是企业日子难过。今年40%的中小煤矿都在亏损，中国神华净利润预计减少13-20%，永泰能源净利润更是暴跌90%，企业只能靠多产点煤来补降价的损失活下去。

最后是政策和市场脱节。光靠行政命令限产，不管需求这边已经不行了，淡季钢厂库存多了就压价，进口蒙煤长协价比国产煤便宜很多，最后肯定会被基本面拖累。

这场焦煤的暴涨暴跌告诉我们，当政策脱离了产业的实际情况，那些预期的泡沫迟早会破。行政限产看着能遏制内卷，但没解决核心问题。

要去产能，就得有代价。2016年供给侧改革的时候，淘汰了5亿吨产能，还花了上千亿财政资金安置工人。现在既没清退的钱，又没刺激需求的办法，光靠一个文件，解决不了产能过剩。

要消化库存，还得看需求。3578万吨的焦煤库存，对应250万吨以上的铁水，而且要持续3个月才能消化完，但今年即使旺季铁水产量也没有上250万吨，何况现在还是处于淡季。

温馨提示：众钢网发布的钢材价格均来源于国内各大钢厂调价信息以及钢材经销商在网上挂牌价的综合数据，当地无经销商报价的城市，发布的钢材价格参考周边城市价格加上运费因素。公布的所有资讯仅供用户参考，不作为交易依据，投资者据此操作，风险自担。 关闭窗口 打印本页