昨天钢联公布了本周钢材市场的产销存数据，下面我来谈谈对这组数据的一些看法：

螺纹钢本周产量 227.43 万吨，环比增加 1.22 万吨，同比增长 7.5%；热轧产量 324.75 万吨，环比增长 0.42 万吨，同比增长 1.6%；冷轧产量 85.89 万吨，环比微降 0.2 万吨，同比微降 0.7%；中厚板产量 151.67 万吨，环比增长 1.3 万吨，同比增长 2.5%；五大材总产量 869.5 万吨，环比增长 4.1 万吨，同比增长 2.5% 。

整体来看，今年与去年相比生产利润糟糕的情况得到扭转，目前高炉钢厂螺纹钢生产毛利润有120到150元、热卷150到200元，在利润恢复的背景下，产量增加也在情理之中。

螺纹钢需求 245.32 万吨，环比增长 2.33 万吨，同比微降 0.5%；热轧表现需求 338.69 万吨，环比增长 8.04 万吨，同比增长 1.6%；冷轧表现需求 86.03 万吨，环比下降 3.4 万吨，同比微降 0.4%；中厚板表现需求 156.69 万吨，环比增长 1.3 万吨，同比增长 5.0%；五大钢材品种需求919.78万吨，环比增加12.8万吨，同比增加6.3万吨，增幅0.7%。

需求数据环比多数上升，显示下游行业采购意愿增强，但部分品种同比微降，需关注需求的持续性。值得注意的是螺纹钢需求增速很低，远不及去年同期，好在钢厂生产也比较克制，需求还是略微超过了产量。五大钢材品种增幅也在收窄，后期的基本面情况让市场也有所担忧。

螺纹钢总库存 819.11 万吨，环比下降 17.89 万吨，同比下降 9.9%；热轧总库存 395.96 万吨，环比下降 13.94 万吨，同比下降 8.3%；冷轧总库存 160.72 万吨，环比下降 0.1 万吨，同比下降 17.2%；中厚板总库存 200.68 万吨，环比下降 5 万吨，同比下降 16.2%。五大钢材品种总库存1737.81万吨，环比继续下降50.3万吨，与去年同期的2440.8万相比，下降了702.9万吨，降幅高达28.8%。

总体来看，各类钢材库存环比和同比均有不同程度下降，去库存趋势明显，后期钢材市场累库压力不大。

从供需基本面看，随着气温回暖，终端需求迎来传统旺季，螺纹钢表需环比继续上升，不过幅度逐渐放缓，预计今年需求高点与去年基本持平，整体依然偏弱。产量小幅增加，库存缓慢去化，绝对值仍处于历年同期偏低水平。

热卷需求韧性较强，产量高位波动，库存压力逐步缓解。随着利润好转以及需求旺季来临，高炉延续复产态势，上周铁水大幅回升，后期仍有一定的复产空间。

钢铁原材料需求明显改善，不过钢厂心态依然谨慎，补库意愿不强，产业链仍难以形成持续的正反馈。

从后期需求演变态势看，由于地产复苏波折，新开工继续大幅下滑，旺季表现仍难言乐观。不过随着宏观刺激加码，基建用钢有所好转。而两新政策加力扩围，制造业整体有望延续景气局面，预计旺季需求表现也不会太差。

在外部压力加大的情况下，今年钢材需求在高位能维持多久是市场普遍关注的问题，预计螺纹钢需求持续性较好，而热卷需求的持续性可能不会太好。

总体来看，钢材市场自身供需矛盾并不算太大，螺纹呈现出低需求、低供应、低库存格局，而热卷则呈现出相对的高需求、高供应、高库存局面，钢厂总体以销定产，根据利润状况决定铁水在品种间分配，钢铁产业链整体库存水平不高。

随着粗钢减产预期反复发酵，吨钢利润有所改善，但在钢厂并未明显减产的情况下，利润大幅上升的可能性也不大。铁矿石市场和焦煤、焦炭市场从弱势开始逐步稳定，钢铁原材料对于钢材市场的成本支撑开始变强。

4月份钢材市场走强取决于螺纹钢需求能否回归到旺季水平，以及热卷需求的持续性有多久，从目前来看，螺纹钢需求如果能达到280万吨的去年高点，热卷需求还能维持在高位，加上不断发酵的粗钢压减预期，4月份钢材市场走强还是有很大希望的。

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