昨日，钢材市场延续弱势格局，主流钢材品种价格普遍下探。螺纹钢现货价格领跌，全国主要城市报价普降 20-30 元 / 吨，部分市场低价资源成交已跌破 3200 元 / 吨，较热卷表现更弱；热卷现货虽有企稳意愿，但受盘面拖累，华东、华南地区报价松动 10-20 元 / 吨。

成交层面，全国建材成交量降至 10 万吨以下，较上周同期减少 20%-30%，部分贸易商为加速去库，主动低于市场价 20-30 元 / 吨抛售，期现公司亦加入降价行列。值得注意的是，热卷市场虽有钢厂挺价动作，但终端采购仍以刚需为主，投机需求清淡。

供给端：近期钢厂复产节奏加快，据钢协数据，3 月中旬重点钢企粗钢日均产量环比上升 2.1% 至 235 万吨，高炉开工率回升至 82%，电炉钢厂因谷电成本倒挂（当前螺纹钢价格已跌破 3200 元 / 吨，电炉含税成本约 3300 元 / 吨），亏损面扩大至 60%。但部分长流程钢厂仍通过减少废钢配比维持生产，带动废钢价格周内下跌 50-80 元 / 吨至 2400 元 / 吨左右。

需求端：3 月中下旬正值传统 “金三” 旺季，但终端需求释放不及预期。地产新开工持续低迷，1-2 月全国房屋新开工面积同比下降29.6%，基建项目资金到位率不足，螺纹钢表观消费量同比仅增 3%，显著低于往年同期 8%-10% 的增速。尽管库存延续去化（螺纹社库周降 4.2% 至 800 万吨），但去库速度较 2024 年同期放缓 25%，反映供需阶段性错配压力。

全球贸易关税体系紊乱叠加经济增速放缓，国际资本市场动荡加剧。继印尼股市 3 月 18 日触发熔断后，土耳其股市 19 日亦因外资撤离出现暴跌，恐慌指数（VIX）升至 25 上方。国际资本避险情绪蔓延至大宗商品市场，伦敦期货交易所钢材期货价格周跌幅达 3%，国内市场对海外需求衰退的担忧升温。

短期压力：供应高位、需求疲软及成本坍塌的三重压力下，钢价仍有下探空间，螺纹钢或试探 3100 元 / 吨支撑位。需关注 4 月初钢厂检修计划落地情况，若高炉开工率回落至 80% 以下，供应压力或阶段性缓解。

当前钢市处于 “供需弱平衡 + 情绪悲观” 的双重底部，4 月需求能否实质性启动是钢材价格走势的核心变量。如果需求复苏不及预期，钢价或延续弱势。

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