春节已过，2月份钢材市场将面临什么样的基本面，应该是兄弟们非常关心的，下面我来给大家做一个详细的分析。

首先来看春节前一周的五大钢材品种总库存。根据钢联数据，春节前一周5大品种总库存1253万吨，是钢联有历史同期数据以来的最低水平，而去年农历同期为1778万吨，同比减少了526万吨，降幅为29.5%。

节前两周的库存变化，分别累库19.13万吨和101.81万吨，大大低于上年同期的115.69万吨和178.84万吨，是最近七年以来节前累库最低水平。

再来看看春节前五大钢材品种的需求。节前最后一周的5大品种的周度消费量710万吨，高于上年同期的638万吨。主要贡献来自于热卷等板材需求的韧性。

与此同时，五大品种钢材周产量同比减少37.33万吨，在一定程度上减轻了假期及节后累库的压力，预计春节长假期间累库大概率低于上年同期。

从今年春节前五大钢材品种的总需求来看，高于去年同期水平，但是库存量下降了近30%，对于节后的钢材市场来说，库存压力也将明显低于去年春节后的市场。

从五大钢材品种基本面情况来看，供应端钢厂控制产量意图明显、需求端受到热卷等板材需求韧性的支撑、库存端处于有历史数据记录以来的最低水平，可以说今年春节后钢材市场基本面情况好于去年。

下面我们就来具体分析以螺纹钢为主的建筑钢材和以热卷为主的板材基本面情况，从春节前的情况来看，螺纹钢和热卷的基本面有所不同，需求恢复的程度也会有所不同。

首先来看螺纹钢节前的库存数据，春节前螺纹钢库存为483.21万吨，也是有历史同期数据以来的最低水平，农历同比减少410.73万吨，下降幅度为50%，只有去年同期的一半。

那么，接下来春节期间螺纹钢累库数据，以及钢厂复产带来的增产数据值得我们密切关注。电炉钢厂复产时间集中于元宵节后，少数电炉厂预计2月上旬复产，但大多数将推迟至元宵节后恢复生产。

高炉钢厂螺纹钢利润在二月初得到修复，焦炭七轮提降，加上螺纹钢现货价格的小幅上涨，导致螺纹钢生产利润维持在50到100元之间，而且钢厂螺纹钢库存非常低，高炉钢厂螺纹钢增产动力增强。

但考虑到热卷等板材需求恢复时间和速度比螺纹钢要早和快，钢厂铁水大部分分流给热卷等板材是大概率事件，那么，螺纹钢供应端的压力并不大。

节前最后一周，据钢联统计的钢厂日均铁水产量回升1万吨，达到225.5万吨。根据排产计划，元宵节后钢厂复产节奏将加快。预计2月底日均铁水产量将攀升至230万吨。参照去年市场表现，当日均铁水产量超过230万吨时，市场往往出现供给过剩压力。

这种过剩压力主要来自于螺纹钢下游需求恢复的缓慢，今年过年时间早，从天气预报的情况看，2月份寒潮比较多，北方部分地区气温较低，施工条件尚未完全恢复，影响需求释放。此外，新开工项目数量有限，且多集中于3月以后启动。尽管华东、华南有新增项目计划，但规模有限。

据历史数据显示，节后第二至第三周通常是建筑钢材需求显著回升的时间窗口。然而，预计2025年的需求改善将有所延后，春节后需求释放的节奏可能慢于往年。

通过上面对螺纹钢供应和需求的分析，螺纹钢市场在二月份存在供需错配的风险，也就是说供大于求的概率增加。但是，中间需求也不可忽略。

从节前的螺纹钢总库存数据来看，今年只有去年的一半，480多万吨，去年是800多万吨，并且到3月初累库到1300多万吨，今年预计累库不会超过850万吨。

主要原因还是钢厂和钢贸商冬储量比前几年大幅减少，那么，节后补库需求相对增加，导致在实际需求还没有启动的情况下，中间需求或将激活市场情绪。

总体来看，螺纹钢供应端将有所增加、需求端恢复缓慢、库存端压力不大，2月份在春储需求的支撑下，基本面只能说属于中性偏弱。等待2月底和3月份需求逐步恢复和两会宏观预期带动市场转向强势。

热卷方面，需求端内需和外需均表现不错，内需主要还是受到两新政策的支持，据调研显示，选择元宵节后复工的家电和汽车企业比例分别达到40%和20%，同比增加20-30个百分点。

出口端，热卷出口保持价格竞争力。1月上旬，中国与越南的热卷价差较1月初扩大80元/吨至402元/吨。据调研显示，目前钢厂及贸易商2-3月钢材出口订单与1月持稳，出口需求有力支撑。

当然热卷供应同样也变现强劲，预计2月热卷周均产量预计较1月增加7万吨，达到321万吨。上周热卷周均产量环比增加2.5万吨至322.6万吨，显著高于过去三年同期水平。此外，部分钢厂计划春节后复产，推动2月热卷周均产量接近2024年以来的峰值。

热卷的库存压力明显低于去年同期，节前一周热卷总库存累库20万吨至463.2万吨，累库速度为6%，与去年农历同期水平基本一致。当前热卷厂库处于近五年同期最低水平，进一步缓解库存压力。

从热卷的基本面来看，供应端产量将维持在高水平、需求端内需和外需均有支撑、库存压力明显低于去年，总体来看热卷基本面属于中性偏强，市场表现将会强于螺纹钢。

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