昨日晚间，钢联公布了本周高炉情况调研，日均铁水产量下降0.45万吨至227.99万吨，同比上月增加3.51万吨，同比去年增加3.43万吨。

高炉开工率77.98%与上周持平、产能利用率下降0.17%至85.6%、钢厂盈利率下降0.87%至50.65%。高炉开工率与去年相比增加1.61%、产能利用率增加1.62%、钢厂盈利率增加25.11%。

本周有12座高炉复产、12座高炉检修，铁水产量小幅下降的原因是下游需求恢复较慢，钢材生产利润减少，钢厂高炉开工率虽然没有下降，而产能利用率下降。

日均铁水产量下降与需求直接关联，从昨天公布的本周产销存数据看，螺纹钢需求环比大幅下降60万吨，热卷需求大幅增加36.9万吨，五大钢材品种需求下降5.7万吨。

与去年同期相比，螺纹钢需求64.17万吨基本持平，热卷需求313.59万吨高出15.8万吨，五大钢材品种需求616.01万吨小幅增加。

螺纹钢库存819.36万吨比去年同期低490万吨，热卷库存429.66万吨比去年同期高65万吨，总库存1800万吨比去年同期286万吨。库存正在从钢厂向钢贸商转移，造成社会库存大幅增加。

螺纹钢目前处于低库存、低需求、低产量的三低局面，基本面中性偏弱；热卷处于高库存、高产量、高需求的三高局面，基本面中性偏强。

2月份国内钢材市场将会在供应需求逐步复产复工的环境中运行，复产是确定的，下游市场需求的恢复程度还需要验证，考虑到整体库存水平相对往年偏低，今年市场博弈的激烈程度可能不会很大。

综上所述，一方面，美国加征关税导致市场情绪转弱；另一方面，供需格局维持季节性弱势，基本面矛盾短期内有所累积，钢材市场下行压力。但国内政策利好预期正在逐步发酵，限制了市场下行空间。在现实因素博弈下，2月中旬钢材市场将偏弱震荡。

从盘面看，螺纹钢主力合约3300关口经过几次都未能冲上去，反过来被空头以此压制，日线指标偏空，日K落于5日均线之下，仍要防止进一步走弱。下一步运行空间参考3210-3300。

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