进入11月份，国内钢材价格涨跌两难，波动空间非常狭小。当前市场明显缺乏炒作热点，陷入了一种前所未有的平静。

当前钢市面临的现实是下游需求全面走弱。

房地产、基建、制造业这三驾马车的表现普遍不尽如人意。

最新数据显示，10月份制造业PMI受季节性因素影响走弱，其中，新出口订单指数接近今年4月的低位水平，内外需都面临着巨大压力。

乘联会数据显示，11月1-9日，全国乘用车市场零售41.5万辆，同比去年下降19%；新能源市场零售26.5万辆，同比下降5%。

截至目前，全国九成省市区已暂停汽车置换补贴或报废更新补贴。

资金状况也不容乐观。据百年建筑调研，截至11月11日，样本建筑工地资金到位率仅为59.76%，周环比继续下降。其中，非房建项目资金到位率为61.06%，周环比下降0.16个百分点。

钢厂普遍陷入亏损困境成为当前市场的突出特征。

本周唐山主流样本钢厂平均钢坯含税成本3083元/吨，与当前2930元/吨的出厂价格相比，钢厂平均每吨亏损153元。

76家独立电弧炉建筑钢材钢厂平均成本达3333元/吨，平电亏损163元/吨，谷电亏损56元/吨。

持续的亏损迫使钢厂不得不采取减产措施。受检修增多及利润收窄影响，建筑钢材高炉与电炉产量延续下降态势。虽然热卷及中厚板产量小幅回升，但整体供给压力确实得到了缓解。

宏观方面，央行日前发布的2025年第三季度货币政策执行报告明确指出，下一步将实施好适度宽松的货币政策，保持社会融资条件相对宽松。

央行报告中也坦承，当前外部不稳定不确定性因素较多，国际经济贸易秩序遇到严峻挑战，世界经济增长动能不足。国内经济回升向好的基础仍需加力巩固。

短期来看，钢材价格延续窄幅震荡的可能性较大。

一方面，伴随着市场进入传统消费淡季，需求减量较为明显，东北部分地区因天气转冷已逐步停工；

另一方面，全国社会库存去库缓慢，库存压力向流通环节转移，叠加原料端价格走弱导致成本支撑弱化，市场心态趋于谨慎。

综合上述分析，随着目前大多数钢厂因为亏损原因，停产、减产增加，一定程度上缓解了供应端的压力

但是，淡季钢材市场需求疲弱格局难以改变，铁水产量低位运行，对钢铁原材料采购趋于谨慎，焦炭第四轮提涨暂时搁置。

11月12日沙钢废钢采购价格再次下调30元/吨，钢材市场成本支撑减弱。

虽然钢材市场延续供需双弱局面，但主流钢厂挺价意愿较强，12月出厂价格以持稳为主，短期钢材价格将延续窄幅震荡，价格中枢下移趋势，下跌空间并不大。

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