昨日，国内部分现货市场积累了一定的悲观情绪开始降价出货，接货意愿更差，卖的压力大于买的需求。盘面上，螺纹、热卷再创新低，螺纹逼近3200关口，热卷则逼近3100关口。随着焦炭第六轮提降落地，原料和成材价格继续向下运行为主。

基本面，当前螺纹钢产量还处于绝对低位，较2024年同期低了18%左右。从产量结构来看，近一个月内样本电炉钢厂开工率并没有明显下滑，同比仅有小幅差距。因此，可以认为螺纹钢产量的下滑主要来自高炉铁水在不同钢材品种间的调整。

随着春节临近，螺纹钢需求还是未能摆脱季节性走弱，周度表观需求在连续两周大幅下滑后已不足200万吨，为历史同期新低值。

与此同时，总库存的拐点亦得到确认。从农历视角来看，2025年春节前第5周螺纹钢表观需求才明显下滑，春节前第4周总库存才开始累积，这表明当前螺纹钢的基本面矛盾并不明显。

总体而言，当前钢材市场处于供需双弱状态，需求季节性走弱带来的库存累积属于正常现象，近期虽然出现了需求端下降速度较供应更快的情况，但库存尚处于历史低值，短期内基本面压力整体可控，还不足以引发价格大幅调整。

基于不冬储，低库存、低价格和低估值的弱现实。在大量贸易商无货、极度下杀的意义是不大的，也不能带动起需求。开年把预期打得很低并不见得是一件坏事，市场已经积累了很长时间的负面情绪，年后的博弈时间延长，年前还就怕空间给不到位，一旦到位，一定会给年后带来更大的波动空间。

短期看，不排除在大量空头资金入场后继续形成技术性压制，从盘面带动现货仍有一定的下行空间。但也要考虑到现货市场的流动性随春节假期因素的限制，会造成盘面投机性越来越强。目前市场有一定卖压，但期现都在走弱的情况下，基差并没有有效拉开，也没有操作空间。预计1月合约交割完毕后，阶段性下跌行情会出现转折。〔众钢网观点，仅供参考〕

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