今天下午，钢联公布了本周的钢材产品产销存数据，总体感觉，螺纹钢基本面较好、热卷基本面进一步变差，从五大钢材品种数据来看，钢材市场整体基本面还算不错。

先说螺纹钢周度产量小幅增加1.66万吨至162.26万吨，周度需求大幅增加19.03万吨至218.37万吨，钢厂库存、社会库存和总库存同步下降，总库存继续大幅下降56.11万吨至595.71万吨。

螺纹钢产量和库存继续创出十年来的新低，市场出现了明显的供需错配，缺货、缺规格的情况或许还要持续一段时间。

再说说热卷，基本面进一步变差的原因就在于周度需求大幅减少13.14万吨至305.45万吨，下降到今年4月份以来的需求低位。

从冷轧和中厚板需求均处于增长状态来看，热卷需求下降的主要原因不是国内制造业需求下降，而是出口大幅下降所致，如果这种情况持续下去，9月份热卷需求回到325万的高位难度非常大。

热卷产量继续小幅下降5.22万吨至305.05万吨，处于今年春节后的低位。社会库存下降3.97万吨至346.06万吨，总库存小幅下降至441.81万吨，均处于近五年的高位，由于需求无法恢复，去库显得遥遥无期。

五大钢材品种周度产量小幅下降0.28万吨至778.66万吨，库存大幅下降78.97万吨至1562.95万吨，供给、需求和库存还算不错。

这里需要对板材库存做一个说明，据统计，近几年板材产能持续增加，主要增量品种是热轧和中厚板。截止到2023年底，热轧板卷产能36627万吨，同比增加979万吨，中厚板产能达到11129万吨，同比增加360万吨。

据钢联数据统计，2024年热卷、中厚板钢厂产能利用率在80%-85%之间。为降低吨钢生产成本，预计未来钢厂产能利用率仍将维持在偏高水平，未来板材高于历史库存水平将成为常态。

通过上述分析，我们认为热卷将继续成为钢材市场的拖累项，如果出口继续下降，对于钢材市场接下来的走势影响非常大。

不但无法分流庞大的钢铁产量，也无法承接过高的铁水产量，对于供给过剩的钢铁原材料打击很大，作为钢贸商和钢材市场参与者，9月份可能要提防负反馈卷土重来。

从8月份螺纹钢和热卷需求来看，均处于今年以来的低位，9月份螺纹钢等建筑钢材需求环比8月份出现好转几乎是铁板钉钉的事情，但是，令人担忧的是热卷出口数据忽高忽低，让市场难以把控，热卷出口下降趋势或许已经出现。

今天上午看了钢联的一份统计报告，这里跟大家说说。

据不完全统计，今年9月和10月份，国内各地区高速公路无基建新开工项目占78.26%、高铁无基建新开工项目占86.96%、地铁无基建新开工项目占88.46%、水利无基建新开工项目占95.65%、其他无基建新开工项目占88.24%，绝大部地区的基建无新开工项目。

目前资金紧张的基建项目占84%，"金九银十"中的资金预期偏紧也占84%，资金整体偏紧且暂时难以改善。

从上述统计数据我们可以得出如下结论，本轮超跌修复行情高度有限，由于新开工项目越来越少，9月中旬或者下旬后钢材市场或将继续出现疲弱走势。

前段时间，我们在直播中反复说，9月份日均铁水产量将出现强劲回升，现在看来有点难度了。其一是当前热卷等板材生产利润亏损还在每吨200元左右，钢厂复产进度会有所减缓。

其二热卷需求一旦被出口拉垮，过高的铁水产量没有产品承接，难道还要继续增加钢坯库存吗？不可能的！所以说，9月份日均铁矿石产量难以回到6月初的239万吨了。

那么这就会带来一个很坏的影响，所谓很坏的影响就是无法消化供给偏大的铁矿石、焦炭和焦煤产量，后果就是螺纹钢需求增量不足，热卷需求大幅下降，日均铁水产量低位无法增加，一轮新的负反馈再度来袭。

昨天我在直播间说了一个对“金九银十”钢材市场的看法，今天再拿出来说给兄弟们听听。

从时间来看，8月底至9月初旺季来临前真实需求还无法得到验证。从空间来看，前期螺纹钢和热卷的亏损幅度，也给出了价格反弹的空间，从盈利的角度来看，吨钢利润恢复到100-150左右将是本轮利润的峰值。

9月到来后，钢厂复产基本落地，钢铁产量保持稳定，此时需求是否能匹配产量，结果也将揭晓。在此之前，钢材市场会表现得比较强势。

近年来钢材市场“旺季不旺”的现象屡见不鲜，今年9月份似乎也难逃这一规律。市场担忧的主要是以下三点：一是钢坯库存量超过去年同期120%，钢材供给压力较大；二是钢材需求增量不足，尤其是热卷需求有下降风险；三是钢厂大面积复产，引发供大于求。

说到这里突然有一个想法，经历近年的旺季落空后，“旺季不旺”的规律已被市场接受。如果热卷数据突然变好，市场是否会反其道而行之呢？这就是我们接下来要紧密跟踪的地方了。总之，在今年这种市场环境下，小心驶得万年船。

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