铁矿石方面，上周全球铁矿发运有所回升，澳洲及非主流发运均有增加，巴西发运持平。同期国内到港也有小幅增加，但受压港影响，周一港口铁矿库存较上周四略有下降。

国内矿方面，因设备检修、订单减少、原料供应不足等多因素影响，近期国内矿山产能利用率继续小降，铁精粉产量仍维持低位。

8月19日，美元指数更是大幅下行跌穿102关口，创下七个月低点。对铁矿石市场将构成压力。但是，这两天新加坡铁矿石掉期指数从92.5美元涨到今天的99美元附近，根本不把美元指数走弱进行计价。

从理论上看铁矿石基本面确实不容乐观，但基于现实博弈角度考虑，尤其是“四大矿山”掌握铁矿石绝对定价权的情况下，我们从来都不敢轻看了这块强硬的石头。

从估值的角度来看，国际非主流矿山的成本在90美金一线，前期已经接近于非主流矿成本，加上国产矿前段时间的大面积停产，非主流矿山铁矿石价格锚点的力量再次发挥作用。

接下来铁矿石还是会跟随铁水产量增减而波动，从钢铁行业现状来看，目前钢厂利润暂未看到大幅回暖迹象，预计未来两周铁水仍将维持日均230万吨以下小幅下降趋势。

根据检修计划来看，本周钢厂由于亏损而检修减产数量继续增加，8月高炉检修共影响铁水产量407万吨，环比7月大幅提升，预计8月底铁水产量或将有进一步走低的空间。

9月份就要看热卷需求的恢复程度了，如果热卷需求能够恢复到320万吨的高水平，加上螺纹钢市场的需求增量，日均铁水产量回到239万吨不是不可能的。

总体来看，9月份铁水产量增加是大概率的事情，铁矿石第一目标位800元不变，800元以上视情况再做调整。

有一点在这里想强调一下，就是9月份可能会有更多的省市会推出粗钢压减计划，这对于铁矿石市场，将对铁矿石市场形成压制。

废钢方面，根据钢厂废钢到货量数据看来，上周五至今的到货量一直呈现下滑趋势，昨天，钢厂到货量下降至28.1万吨，创下今年除春节期间的新低。

据监测全国110家主流加工基地废钢库存量19.91万吨，2020年至今基地库存低点为2020年3月26日，库存量15.66万吨。目前基地库存量降至近三年低位，多数基地库存低于常规库存。

2024年以来由于下游需求不佳，废钢铁资源整体产出较少，而今年以来由于废钢价格整体呈现弱势下滑走势运行，废钢贸易商心态多处于看空状态，操作基本以快进快出为主，所以今年以来基地库存整体呈现震荡减少趋势，

而7月下旬开始，随着废钢采购价格跌幅扩大，贸易商整体出现恐慌抛货操作，导致废钢库存降至低位。

8月份以来铁废价差持续扩大，截至上周，生铁和废钢价格相差不大，铁废价差扩大至9元/吨，而8月19日全国主流市场铁废价差均值103元/吨。目前从价格角度来看，废钢铁性价比已经高于铁水，长流程钢企用废积极性逐步提升。

我们预计，9月份废钢市场的颓势将发生根本性扭转，9月份钢厂废钢采购价格或将上调200-300元。

焦煤和焦炭方面，主产地山西焦煤矿多数维持正常生产，炼焦煤供应延续偏宽松格局。

需求端，焦炭第五轮快速落地，焦炭降价节奏加快，影响炼焦煤需求继续走弱，下游钢焦企业以消化厂内库存为主，投机需求仍在观望，煤矿出货不畅，价格仍以下跌为主。

进口蒙煤方面，口岸蒙煤市场偏弱运行，下游采购积极性不高，蒙煤成交冷清，甘其毛都口岸监管区库存累积至年内新高水平，价格继续小幅下跌，目前蒙5原煤价格1160-1180元/吨左右，蒙3精煤价格1350元/吨左右。

值得注意的是，近期焦煤已跌至蒙煤长协价1200元附近，下游焦钢企业焦煤库存已压缩至历年同期最低点，极低的库存将在高炉减产周期结束后，将支撑焦煤市场。

焦炭第五轮降价全面落地，累计降幅250-275元/吨。随着焦炭降价节奏加快，部分焦企成本下降速度渐渐难以匹配成品焦炭降幅，焦企亏损范围扩大，叠加焦企出货压力较大，整体影响近期减产焦企增多。

需求方面，近日钢价跌势放缓，但铁水低位运行，焦炭刚需下降明显，整体来看，目前焦炭供应减量不及需求。

预计本周钢厂高炉铁水产量继续下滑，按照最低仓单成本计算当前盘面也给出近六轮提降空间，叠加焦煤成交支持减弱，预计本周焦炭现货市场继续低迷，第六轮提降周末或将到来。

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