黑色系大宗商品在加速下跌中，但它并不孤独，伴随螺纹钢、铁矿石、焦炭和焦煤下跌的还有贵金属、有色金属、化工产品以及原油。今天，许多朋友问我，钢材现货价格本轮下跌的底部在哪里？

从5月27日开始的本轮钢材价格下跌，持续近两个月了，螺纹钢现货价格从3850元左右，跌到了3300元左右，跌幅550元，从时间和空间上来说，具备形成底部的条件了。

但是，我们也要看到，好几个外部因素正在打压钢材价格继续向下调整。

首先、宏观预期短期缺位，导致市场信心不足。昨天，央行间接降息也没能阻止黑色系大宗商品价格下跌，市场情绪极度低迷。

其次、各地钢材市场正在进行钢筋新旧国标切换工作，低价螺纹钢被大量亏本抛售，压制了钢材价格的上行空间。

第三、全球性的有色金属、贵金属和原油价格下跌，加速了进口铁矿石价格下跌，新加坡铁矿石掉期指数逼近100美元重要关口。

从上周四钢联公布的钢材市场产销存数据来看，当前钢材市场供需基本平衡，库存也还比较合理。但是，上述三大利空力量强大，打压钢材价格再下一个台阶。

随着铁矿石和焦煤价格同步下跌，钢厂生产成本逐步下降，在淡季需求环比不断减少的情况下，从最近几天钢厂不断下调出厂价格来看，小型负反馈正在发生。

目前，这种资本市场和大宗商品市场的全面下跌，信心缺乏是最主要的原因，其次才是外部因素的影响，所以要去预测钢材价格的底部区域有点难。

不过，再难也要尝试一下的。下面我想从以下几个方面来说说自己的一些看法。

一、价格区间是否处于低位。以螺纹钢为例，截止到今天下午，上海主流螺纹钢最低价格为3160元，比唐山钢坯出厂价格还要低80元，各地的螺纹钢价格均创出了今年以来的新低。

上周末，新疆乌鲁木齐螺纹钢价格更是跌破3000元，报价2980，创下2017年以来的新低。从上周末开始的恐慌性下跌，已经把螺纹钢现货价格逼到了今年来的最低位置。

二、市场情绪是否悲观到极点。在钢材价格底部，市场情绪往往非常悲观，对宏观预期视而不见，钢贸商不计成本的抛售，等到情绪释放结束，底部也将悄然而至。

这几天的情况与上述特征比较吻合，特别是昨天央行出了LPR利率下调消息后，钢材市场几乎没有任何反应，反而应声下跌。

三、钢厂亏损程度是否影响到现金流。一般钢厂吨钢亏损200元，就会影响正常的现金流，从而触发钢厂减产的动机。截至上周末，钢厂螺纹钢生产吨钢亏损超过了200元。

但是，热卷等其他钢材品种吨钢亏损幅度在50至100元左右，还没有影响到现金流，钢厂将大量产能转移到出口利润较好的热卷等产品，或者干脆卖起了钢坯。

从利润角度看，钢厂减产动力不足，对钢材市场的供给压力还在，总体来看，当前钢材市场供需两端基本平衡。

通过上述三点分析，我认为当前钢材价格属于超跌了，多个外部力量推动了钢材和钢铁原材料价格快速下跌，市场风险得到快速释放，至于底部何时形成呢？

我还是坚持前几天的观点，要等到市场旧国标螺纹钢消化到二分之一以上，新国标螺纹钢占据大部分市场份额的时候，这个时间点大约在8月10号以后。

当然最近的资本市场和大宗商品市场大幅下跌后，短期内会有一个反弹，但要真正形成底部还得要消化钢材市场的不利因素，也就是旧国标螺纹钢的抛压。

最近两天，各地的钢贸和金属材料商协会相继开会，并向标准发布和执行机构，国家市场监督管理总局、国家标准化管理委员会及全国钢标准化技术委员会钢筋混凝土用钢分会提出给与合理的消化使用周期。

延迟市场流通和使用的时间限定的建议，尽快消除钢材市场恐慌情绪，还市场一份稳定和良好的秩序。是啊，恐慌情绪终将消除，但化解供需矛盾任重而道远。

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