【期现】

截至6月4日，螺纹主力合约收盘价报3646元，环比下跌19元，华东现货报价3720元，环比下跌20元，期货升水26元；热轧主力合约收盘价报3788元，环比下跌12元，华东现货报价3790元，环比下跌10元，期货贴水2元。

【供给】

截至5月30日，五大材产量环比增加6.9万吨至903万吨，其中，螺纹钢产量周环比增加3.73至239.5万吨，热轧产量周环比下降2.7至322.7万吨。整体看当前钢材产量仍在不断攀升，五大材产量快速回升。

【需求】

截至5月30日，五大材表需907.8万吨，周环比下降42.4万吨，其中，螺纹表需250吨，周环比下降28.3万吨，热卷表需316.6万吨，周环比下降11.3万吨。去库放缓，五大材表需环比大幅回落。

【库存】

截至5月30日，五大材库存1754万吨，周环比下降4.9万吨，其中，螺纹总库存环比下降10.4万吨至773.7万吨，热轧库存环比增加6.1万吨至419.2万吨。去库大幅放缓，热卷再度累库。

【观点】

现实需求依旧偏弱，但宏观预期仍在，对钢价仍有托底作用，从盘面升水到月差不断走弱，均反映出预期仍是主导价格走势的因素之一。当前地方政府专项债加速发行，主要用途集中在市政、交通和旧城改造，基建开工或有改善空间，叠加海外需求好转，主动补库提前至6月，预计钢价回调幅度有限，关注螺纹电炉成本支撑（3580左右），6月或仍有探涨空间。

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