观点与策略：

螺纹钢&热卷：中性

市场焦点：2024年5月财新中国制造业采购经理指数（PMI）录得51.7，较4月上升0.3个百分点，为2022年7月来最高，显示制造业生产经营活动扩张加速。产业方面，据钢银电商数据，本周城市钢材总库存1113.61万吨，周环比减4.14万吨；建筑钢材库存628.32万吨，周环比减2.33万吨；热卷库存266.23万吨，周环比增0.11万吨。供需方面，在高温多雨伴随的情况下，成材市场进入季节性淡季，叠加制造业景气度大幅下滑，终端需求不振，而随着铁水产量见顶，以及多地用电高峰的到来，短流程钢厂后期恐有继续压缩生产、减产甚至停产，导致钢材供给有所收缩，因此预计钢材或将出现供需双弱的格局。库存方面，螺纹库存整体低于季节性水平，压力较轻，而热卷库存高企，尤其是淡季行情下，库存去化更为艰难，因此热卷库存压力或将延续。成本利润方面，当前钢价预期转弱，钢厂利润或将开始下移，对原料的采购意愿走低，成本端压力逐渐增大。短期内钢价或将继续承压。

操作策略：螺纹钢2410合约参考3650-3800区间，热卷2410合约参考3800-3950区间。套利方面，可以多螺纹空铁矿。

（来源：中信建投期货）

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