最近中钢协和工信部两场会议的召开，至少充分表明了一点，那就是国家层面已经十分关注钢铁市场近期的情况以及面临的困难，解决这些困难帮助行业走出困境的措施或许有，或许正在加速在路上。钢铁行业近期情况会有所改变。

目前来看，受制于钢材终端需求恢复不利，弱势钢价下，钢厂复产受限，国内铁水产量呈现逆季节性回落，并长期处于相对低位，原料端需求表现极为疲弱。截至3月29日当周，钢联247家样本钢厂日均铁水产量为221.31万吨，春节后曾连续四周回落，且显著低于去年同期水平，同比降幅为9.06%。

此外，低供应格局下，春节后钢材库存持续增加。截至3月29日当周，钢联同口径下，五大材厂内库存总量为673.95万吨，显著高于去年同期水平，同比增长14.3%。

尽管螺纹钢库存拐点已现，但绝对水平依然偏高，去化压力并未有效缓解。截至3月29日当周，同口径下螺纹钢库存总量为1218.47万吨，连续两周下降，但绝对水平仍显著高于去年同期，同比增加12.17%。

细分结构来看，厂内库存和社会库存均迎来去化，其中厂内库存降幅有限，最新值为345.52万吨，相比2月末值微降6.79万吨，同比增幅高达28.42%，增量主要是长流程钢厂，其库存量为314.51万吨，3月降库6.56万吨，远高于去年同期水平，同比增幅为39.51%，并非产量提升导致显著累库，多因贸易商接货意愿不强，库存被动增加。

相应地，短流程钢厂库存压力同样存在，最新值为31.01万吨，库存去化有限，3月累计降库仅0.23万吨。

但是，螺纹钢社会库存大幅下降，最新值为872.95万吨，连续3周回落，3月累计降库51.82万吨，多是贸易商主动降库所致，目前水平仍处于高位，尤其是主消费地区，库存压力偏大，同样会抑制钢价。

据了解，钢厂方面，四月份下游订单比去年同期以及今年1-2月下降了20%-30%，主要下游需求不明朗，按需采购，不愿多采购，具体来看，下游建筑行业项目受资金到位率低影响，开工较慢；制造业企业开工率较高，但普遍保持低库存策略，导致订单减少。

据统计，2024年一季度螺纹钢供应端比去年同期减少15.35%，需求端同比减少18.25%。整体来看，在供应弱，需求更弱的影响下螺纹钢表现出在3年同比中，累库周期更长，库存绝对量更高的特点，多地区库存高点均超过历年数据。

同时负反馈带来原料价格下跌也导致成本支撑大幅下移，螺纹钢价格在3月几乎是出现断崖式下跌，一季度螺纹钢月度均价下跌幅度超过7%。

建筑钢材需求关键在房地产持续低迷的大背景之下，还是看基建项目的恢复，而影响基建主要是资金情况，钢联最新调研数据来看资金到位率还是不理想，建筑工地56.46%，非房建59.02%，房建41.23%。

重要原因是因为一季度新增专项债发行偏慢所致，值得注意就是上周发行有所较快，如果能持续的话，需求可以相对乐观点，可以通过跟踪成交数据来验证。

值得欣慰的是，据百年建筑调研，截至4月2日，样本建筑工地资金到位率为59.67%，周环比增加3.21个百分点，近期的建筑工地资金到位持续增加。随着3月下旬需求回暖，下游订单好转，市场整体需求量微增。

据悉，上周螺纹钢库存去库比较好，倾向于是低供应贡献的，螺纹供需双弱格局没有大变化。核心问题还是需求端，尽管近期地产销售有所好转，但土地成交并未明显放量，即便销售好转，传递到前端开发正常流程下也需要半年时间，因此房地产端需求短期难有明显变化。

目前对建筑钢材需求看法还是偏谨慎，弱需求下近月合约更易承压，远月则需要关注基建端和房地产端的变化。整体来看需求未看到实质性改善之前，电炉钢平电成本仍是上方重要压力。

从历年的数据来看，随着3、4月份螺纹钢需求达到历年高位水平，后期周度需求数据基本将在季节性因素，以及节假日影响下维持区间波动状态。

因此，2024年需求数据可做出如下推断：前3月螺纹钢需求如往年一样处于全年低位水平；4、5月随着需求恢复以及钢厂陆续复产，需求将回升至年内高位水平，6、7、8月在季节性因素影响下消费逐步下降。

不过在上半年专项债发行速度加快，以及下半年中长期建设国债增发落地预期下，需求低点仍将高于3月数据；9、10月份在施工条件好转下消费将再度迎来增量；11、12月随着北方需求走弱，整体再度出现季节性减量。

按此逻辑推算，全年螺纹钢消费同比去年预计存在8.5%的减量预期，月度消费同比将持续处于低位水平。与此同时，全年螺纹钢产量同比去年预计存在9.4%的减量预期。

综合上面的数据，预计2024年螺纹钢产销数据同比降幅扩大，并且在需求数据逐步稳定，在供应增量缓慢的状态下，一季度产生的钢材市场供需差将逐步修复，而且到了下半年或将整体呈现紧平衡状态。

从过去两年螺纹钢产销数据与价格表现来看，随着供需差逐步维持稳定，价格均存在较强底部支撑；而随着供需错配情况的出现，价格均出现明显的上涨动力。

2024年4-5月螺纹钢供需差将处于快速修复阶段，价格下跌幅度预计明显收窄；6-8月开始供需基本维持稳定，价格触底震荡；9-12月或将出现供需错配局面，价格出现阶段性反弹。

从短期来看，3月PMI数据重回荣枯线之上，提振市场情绪，同时工信部召集头部钢企开会，政策利好预期发酵，驱动螺纹钢期现价格触底回升。但是，从基本面看，钢材市场利空因素仍存，预计螺纹钢和热卷等钢材品种反弹持续性不强，清明节后将继续承压运行。

清明节后主要观察各钢材品种的产销存情况，当前钢材市场基本面处于边际改善过程中，预期的反复或加大钢价的波动，短期区间震荡对待，预计螺纹的波动区间或在3300-3600，热卷的波动区间或在3500-3800。

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