3月1日，新加坡铁矿石掉期指数下跌1.59%，报收113.25美元。全国建筑钢材成交量（237家样本）总计80596吨，日环比增加13.64%。

节后，黑色系期货价格出现了连续走跌，导致市场情绪偏悲观，叠加雨雪冰冻天气影响，整体市场成交偏弱。随着“金三”传统需求旺季临近，市场心态是否已经发生变化？如何看待3月份钢市走势？

随着需求逐渐释放，钢贸商相较于年后刚开市钢价大跌后的彷徨，对于3月份市场的期望有所提升，基本持谨慎乐观态度。

“金三”顾名思义，是钢材需求传统上的旺季，今年3月份钢材需求能否迎来爆发？贸易商普遍认为，3月份钢需相较于1、2月份肯定会有所提升，但难以出现暴增的情况。

3月份钢材需求出现大量释放的可能性不大，因为目前出台的房地产和基建相关政策基本都以托底为主，暂未出台更为有利的强刺激政策。同时，年后各地重大项目开工想要形成实物工作量需要等到年中左右。

部分贸易商腊月二十九还在工地催款，即便如此，回款情况依然不佳，回款率在20%至40%左右，回款不好自然会对后期送货产生影响。并且从正月初七至今，公司每天的成交以实单为主，成交量不大，直至目前市场基本没有出现投机需求。

今年雨雪冰冻天气对项目开工和交通运输产生了明显影响，导致需求释放速度放缓。同时，1月份以来专项债发行速度相对偏慢，另外今年部分高债务省市已经明确停缓建部分基建项目，这对于春季钢材需求强度或将产生影响。

相较于建筑钢材，板材受季节性影响更小，并且受益于近年来国家对于制造业和工业的大力支持，主营板材销售的贸易商对于年后需求释放更为乐观一些。去年钢材出口形势非常好，一些公司销量也不错，而且在腊月二十六公司还在大批量的出货，今年3、4月份需求情况肯定也要好于1、2月份。

由于需求释放情况不佳，导致节后累库速度加快，库存压力陡增。据调研，目前唐山钢坯、济南青岛等地的建材库存都出现了大幅增长，部分地区代理商库存增量最高达到了平日的5倍。

年前钢厂冬储政策出太晚，价格又偏高，导致下游终端企业基本没有冬储；年后钢厂库存向社会转移，目前协议户库存压力和资金压力都较大。但是随着3月份的到来，气温转暖，项目开工将不断加快，前期压制的需求将逐步释放，冬储资源将被逐步消化，3月中旬以后市场值得期待。

3月份钢材市场存在供应压力增加，成本下移，需求启动等多方面的影响。具体看，供应方面，生产企业检修减产陆续恢复，电弧炉陆续恢复生产。

成本方面，成本或有所下降，主要由于短期生产企业开工积极性不高，原料弱势，随着开工陆续恢复，原料或止跌回涨，成本重心略有下降。

需求方面，下游需求逐步启动，目前来看新开工项目不多，需求或以存量项目为主，延续去年年底的需求来看，或难有亮眼表现。

库存方面，库存略低于去年水平，并且库存成本存支撑，但货权较为集中，对供应产生压力。

预计3月份，钢材市场需求恢复或相对较弱。在春节因素全面消退后，各地用钢企业逐步复工复产，将带动钢铁需求有所恢复，但由于多地陆续叫停、放缓重大基建项目，这部分钢材需求将相应减少。加上尽管各地房地产政策持续放松，但整体成交依然不容乐观，房地产投资收紧，恢复开工后房地产需求仍然不容乐观。2月份，生产经营活动预期指数为52.0%，环比下降6.5个百分点，反映出钢企对后市需求预期趋于谨慎。但由于春节期间基数较低，预计3月份钢材需求将有所回升，但回升力度或相对较弱。

钢材生产有所上升。节前钢厂高炉检修情况较多，节后将会逐步恢复正常，当前原材料价格也有所下降，企业成本压力减轻，对钢企生产积极性有所带动，但市场需求不足的情况仍然存在，积极性能否维持仍需观察。整体来看，3月份钢材生产将会继续上升。

原材料价格持续下降，钢材价格震荡下行。当前铁矿石价格虽然有所下滑，但距离正常的价格区间仍有一定距离，焦炭在全年保供任务的情况下供给侧也有较强支撑，整体来看原材料价格有望进一步下降。当前钢材需求端表现不佳，但供给端则稳定恢复，供过于求现象将会逐步显现，钢材价格震荡下行。3月份钢材价格核心依旧在需求，重点关注库存的变化，走势或呈现先弱后强走势。

铁矿石方面：澳洲飓风的影响明显大于巴西降水的影响，澳洲铁矿发运贡献 主要减量，尤其是上周澳洲发往中国的量周环比下降了超过500万吨，澳洲三大矿山发运也均降至同期最低位；巴西发运则基本稳定在同期高位水平，淡水河谷维持在近五年同期高位；非主流矿发运，乌克兰以及印度发运整体仍处高位，是同比增量的主要贡献者。

3月上旬到港或存在偏紧的可能。 铁矿目前供应没多大问题，发运到港都是比较低的水平，所以最起码短期没有多大供应方面的压力。

需求端，高炉生产方面，无论是螺纹钢还是热卷都是维持在低位，而且目前都没有明显的复产迹象，唐山的调坯轧钢企业成品钢材产量也是同期的低位和年内的低位。从1月下旬开始，日均铁水产量就稳定在222-225万吨之间，波动很小，

铁矿当前需求疲弱的核心制约作用，更多还是体现在低利润方面。目前螺纹钢不仅长流程，乃至短流程，都呈现出了普亏格局，企盈利率不足三 成，所以钢企生产积极性的确受到了较明显的限制，一些大钢厂也在此阶段开始检修维护，使得整体钢厂复产阻力较大、进展偏慢。

春节后，焦炭和铁矿石轮番下跌使得钢材长流程钢厂成本下移，亏损空间有所修复，对于生产积极性的抑制逐步缩小，其实钢厂复产是迟早的事，虽然复产推迟算不得利好，但是也并不是复产就消失了，自然也算不上利空。从铁水继续维持地位运行来看，目前铁矿石还有下跌空间。

焦煤方面：焦煤产量供应较前期有所释放，产地煤矿新签订单不佳，矿方承压出货，个别矿点已有顶仓现象出现，竞拍市场流拍现象不减，起拍价也屡次下调，市场保持进一步观望。随着近两周焦炭价格的快速下跌，因亏损限产焦企逐步增多，对原料煤消极采购，焦企采购意愿淡薄，多以消耗库存为主，整体需求处于低位，产量小幅增加。

焦炭方面：随着焦炭价格持续下降，部分投机需求询货增加，焦企出货情况有所缓解，厂内焦炭库存开始逐步下降，但多数焦企由于利润倒挂严重，限产力度增加，焦炭供应继续收紧。下游钢厂利润得到一定修复，对焦炭采购积极性有所回升，但考虑到终端需求依然偏弱，对焦炭采购相对谨慎。

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