目前的钢材市场即将迎来移仓换月，在螺纹钢和热卷的基差进一步拉大的情况下，低价资源被迅速消化。此外，钢厂为了获得高价冬储政策，挺价意愿很强。

美元指数上涨，人民币兑美元汇率一度超过7.31元，对于以人民币计价的大宗商品是一大利空，好在螺纹钢和热卷凭借低库存的优势，顶住了贬值的压力。

从库存角度来看，12月钢材市场的基本面压力不会很大，在累库不及往年同期水平的影响下，宏观和需求端的变化很可能会放大。

考虑到12月后需求持续走弱，我们也需要关注冬储期间钢贸商的接受程度，毕竟今年市场长时间处于低库存运行，流动环节对增库是比较为敏感。

综合来看，钢材市场供应端将在12月中旬以后减量，市场供应压力不大，需求在热卷等板材需求支撑下，韧性还在。

与去年不同，库存极低是基本面的一大亮点，而且通过我们的分析，预计12月五大钢材品种会出现累库，但还是大幅低于往年的库存，总体不会对钢材市场形成较大的拖累。

12月是钢材市场重要的窗口期，政策预期一个接着一个到来，钢厂原料冬储和钢贸商冬储开启，钢厂原材料冬储导致成本抬升，在成本端支撑着当前的钢材市场。

12月钢材市场将会在低产量、低库存、低需求的背景下运行。当前，钢材需求处于很难兑现阶段，市场还是会保持一贯的谨慎，因此，12月份钢材市场大概率还是在强预期和弱现实的博弈中震荡运行。

12月上旬，市场预期的焦点就在即将召开的两场会议上，宏观预期加上基本面良好，再有钢厂原料冬储，钢材价格还能弱势反弹到一定高度。参考盘面螺纹钢目标位3420元、热卷3600元、铁矿石830元。

废钢采购价格预计上调50-100元（昨日沙钢已涨50元）；继续等待焦炭第四轮提降。〔众钢网观点，仅供参考〕

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