11月上旬，螺纹钢价格或进入弱势调整阶段。主要原因有以下三个：第一，部分企业检修结束，产量略有增加，但增幅有限；第二，钢铁原材料稳中趋弱，成本或下降；第三，下游拿货积极性不高，市场成交表现清淡。综合来看，市场基本面呈现供需双弱局面，钢贸商维持低库存操作，11月上旬螺纹钢市场或延续弱势。

热卷方面，出口拖累了整体需求，内需强而外需弱，由于库存也处于近年来的地位，基本面供需矛盾并不突出，从基本面来看，热卷价格要强于螺纹钢。

11月份，虽然随着多地气温下降，传统钢铁行业旺季基本结束，但在政策的带动下，11月钢市需求仍有一定支撑。一是随着存量和增量政策进一步落实，地产等重点用钢行业仍有回升空间，对钢材需求稳定运行有一定支撑。

二是当前国内资金流动性进一步放松，后续政策导向也将延续，对于黑色系大宗商品市场恢复有一定助力。

整体来看，11月钢材需求有稳定释放基础。钢厂对后市预期也比较乐观，生产经营活动预期指数为63%，环比上升7个百分点。

预计本周基本面定价逻辑暂时不强，市场由宏观预期逻辑主导，后续需关注下周会议落地状况是否与当前预期出现背离，届时盘面将进行方向性的选择。

11月钢铁市场，供给压力的加大或使得钢材市场承压，而宏观政策利好一旦超预期，必然还会带来阶段性估值修复行情。即使没有预期的政策利好，我们也注意到前期政策也对实体经济恢复起到了较大作用。

目前市场走势进入相对纠结的状态，螺纹钢和热卷面临着成交密集区的压力，如果无法有效突破，将会产生震荡行情，波动区间加大。

波动区间参考螺纹钢主力合约3320-3420、热卷3480-3600、铁矿石720-800。

本周钢厂或将发起焦炭第二轮提降，北方部分钢厂开始为冬储采购废钢，给废钢市场带来支撑。〔众钢网观点，仅供参考〕

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