上周钢材价格下跌的主要原因是美联储鲍威尔“鹰派”言论打击市场信心，市场预计12月和明年1月美联储不降息。导致美国、欧洲和亚太股市和大宗商品价格大幅下跌，国内股票市场连续两天大幅下跌。

北方地区由于钢材需求急剧减少，价格也跟随大幅下跌，北京和天津市场跌幅260元，成为国内螺纹钢跌幅最大的两个城市。目前北方地区螺纹钢价格普遍比南方低200-300元，具备北材南下的条件了。

许多朋友担心钢材价格会不会回到9月中旬2800元左右的价格，目前的宏观面、资金面和基本面都比9月中旬要好。

但是，也有利空大宗商品的方面，市场担忧一旦特朗普上台后对华加征60%的关税，人民币汇率会下降到到7.5元，甚至更低。

进入11月中下旬，钢材市场需求季节性走弱，也将迎来一年一度的冬储时间，钢贸商冬储心理价位3100元，钢厂会给吗？按照当前的现货价格，离冬储预期价格还有很大距离，同时，钢厂的心理价位也将跟随实际价格变化而调整。

目前，高炉钢厂和电炉钢厂生产经营再度亏损，唐山钢坯亏损130元，钢坯成本3170元/吨，电炉钢厂谷电成本3300元/吨。如果钢厂冬储价格定在3100元，那就意味着钢厂亏本供应冬储钢材。当前宏观面和资金面逐步改善，预计钢厂制定的冬储价格不会太低。

从基本面来看，在经历2周左右的螺纹钢产量下降后，本周螺纹钢产量迎来止降，周环比增加0.23万吨至233.94万吨，在北方需求急剧下滑之下，钢厂检修增多，仍然抵消不了部分区域仍在增产，如华东、华南区域。

从当前市场环境及钢厂盈利情况来看，钢厂短期继续增产的动能相对有限，若钢企亏损加剧，冬季减产或提前提上日程，如近期新疆钢厂陆续冬休停产。

从钢厂生产情况来看，由于钢材市场经历漫长的调整，钢厂大幅亏损，多数生产企业主动性减产，自律减产为主，政策性减产措施相对较少。

此轮调整空间和时间均有限，对于市场关注的是否会一路向下突破前低，我们认为概率不大，而此轮调整无论是对于钢厂还是钢贸商而言，恰恰是阶段性补库的机会。

从周末的情况看，本周钢材价格或将止跌回稳，进入底部震荡区域。参考盘面螺纹钢3180-3280、热卷3380-3500、铁矿石710-800。

周末废钢补跌了30-50元，下周弱势盘整，涨跌50元左右。焦炭第三轮提降很快落地，焦煤继续小幅下跌50元。

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