周末，按照惯例总结本周钢材市场的供给、需求和库存等基本面情况，然后对下周钢材市场运行说说自己的看法。

今天上午开了一个会，对于黑色系大宗商品来说是一个大大的利好。用财长的一句话概括就是：这无疑是政策及时雨。

我们可以回顾一下，去年底搞了个化债12条后，基建新项目开工同比去年减少了50%以上，本来想靠基建端来填补地产用钢需求减少的。

这下好了，春节过后，迎来金三银四，螺纹钢等建筑钢材需求大幅减少，接下来的日子里面，大家同样感到建筑钢材需求差，数据不会骗人，今年螺纹钢需求同比去年下降了25%。

钢材价格表现也很差，今年9月份螺纹钢和热卷还创下了自2017年以来的新低，都是一个原因，地方政府没钱，基建项目少。

今天会议的具体内容兄弟们都了解了，这里也不能讲多了。也用财长的一句话概括：这是今年以来力度最大的，将大大减轻地方政府压力，可以腾出更多资源支持经济发展。

这样看来明年的基建项目会有所增加，今天看了一份报告，说有四万亿，超预期。

我们有理由相信今年四季度和明年钢材市场总体形势不会差。好了，我们回归到本周的供给、需求和库存基本面情况。

本周国内大部分城市螺纹钢现货价格都出现了50到150元不等的跌幅，热卷也出现了30到100元不等的跌幅，资本市场不稳定是主要的影响因素。

此外，部分钢贸商特别是协议户，9月中旬订的货价格很低，就是跌100元，还有400元-500元/吨的利润，加速出货以兑现利润。只有这部分获利钢材出完后，钢材市场才会趋于稳定。

先说供给端，周四钢联公布的日均铁水产量增加5.03万吨至233.08万吨，铁水产量连续两周累计大幅增加8万吨。

有机构预测，铁水产量下周还将增加5万吨，并在10月下旬达到243万。钢厂复产节奏加快，钢材市场供给压力逐渐加大。

螺纹钢产量两周累计增加30.8万吨至236.26万吨，已经接近到今年4月和5月份产量的高点。增量主要来自于短流程电炉钢厂。

从我们跟踪的数据来看，高炉废钢需求增加，电炉复产增产，短流程钢厂废钢消费量从41万增加到昨天的49万吨，一天净增8万吨，而且还在攀升。

今年废钢日耗最高是5月份的55万吨，按现在的进度，可能下周就能达到年内最高的废钢消费水平，短流程复产进度之快可想而知。

截至10月11日，76家独立电弧炉建筑钢材钢厂平均成本为3543元/吨，环比昨日降低5元/吨。平均利润为229元/吨，谷电利润为338元/吨。

本周全国87家独立电弧炉钢厂平均产能利用率48.06%，环比增加3.35个百分点。

热卷周产量小幅增加2.35万吨至308.19万吨，处于全年的中位水平，主要还是部分钢厂热卷生产亏损而复产缓慢的原因，目前热卷的平均吨钢利润只有40元。

总体来看，目前产量增加较快的来自于建筑钢材，而热卷复产速度较慢。

但是，我们也要看到，进入10月份钢材需求旺季以来，螺纹钢的库存一直保持在近5年来最低的位置，最近的电炉钢厂迅速复产也与补充库存有关。

需求方面，本周螺纹钢需求增加60.99万吨至248.5万吨的高位，需求量与去年和前年同期持平，表现还是相当不错得，这在今年是没有见到过的。

本周百年建筑公布的建筑工地资金到位情况好转，数据说明前期加速发行的专项债在逐步形成实务工作量。

据中国工程机械工业协会统计数据显示，2024年9月销售各类挖掘机15831台，同比增长10.8%。其中，国内销量7610台，同比增长21.5%；出口量8221台，同比增长2.51%。这是市场对于基建投资好转间接释放出来的信号。

今天会议透露，还有2.3万亿地方专项债资金没有使用，意味着四季度基建项目资金将得到极大好转，基建用钢需求估计会源源不断到来，所以，我们以此判断今年四季度螺纹钢需求会给市场带来意外的惊喜。

热卷等板材需求，我们多次说过会非常好，主要原因是内需和外需均很强劲。预计四季度热卷等板材需求将持续保持高位。

首先，国内需求方面，3000亿的以旧换新和设备更新带来的是实打实钢材需求，周四宝钢、鞍钢和本钢11月板材出厂价格大幅上调400-550元/吨，其中释放的一个信号就是钢厂板材订单很不错。

出口方面，越南对我国热卷出口的反倾销调查10月15日结束，但做出初步裁定还需要时间，韩国10月4号开始对我国中厚板出口的反倾销调查要到明年初才结束，今年钢材直接出口依然较好。

我们从这两个月以来热卷库存快速下降也能看出一些端倪了，本周热卷钢厂库存、社会库存继续下降，总库存下降7.77万吨至383.3万吨。

钢厂热卷库存低于2020、2021和2023年，与2022年持平；社会库存低于2020和2023年，也是今年3月份以来的最低库存。

成本方面，今天铁矿石现货青岛港62%PB粉价格涨到800元，预计随着铁水产量进一步上升，预计将上涨到900元，而焦炭将有7-8轮提涨，这样成本也将支撑钢材市场进行正反馈。

总体来看，10月中旬的钢材市场基本面是供需双强，在宏观利好逐步落实的前提下，在钢材生产成本不断上升的情况下，下周钢材市场将企稳回升，并将延续到10月下旬。

对于10月中下旬的钢材市场，还是一句话总结：前途是光明的，过程是曲折的。

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