今日钢材盘面价格探底反弹，现货价格受周末唐山钢坯出厂价格下调和需求大幅萎缩影响，价格小幅下跌。17家钢厂调价，全部下调钢材出厂价格，下调幅度在10元至70元/吨不等。建筑钢材需求逐步进入淡季水平，市场情绪多谨慎观望，等待钢厂冬储政策出台。

上周，全国87家独立电弧炉钢厂平均开工率74.95%，环比减少0.21个百分点；上周，247家钢厂高炉开工率78.31%，环比下降0.44个百分点，同比增加2.34个百分点；高炉炼铁产能利用率84.83%，环比下降0.91个百分点；钢厂盈利率35.50%，环比下降1.73个百分点，同比增加13.85个百分点。

截至12月18日当周，全国39个城市，共计149个仓库的钢材总库存量为736.56万吨，较上周环比减少32.80万吨，降幅4.26%。

上周公布最新五大成材周度表观需求909.96万吨，周度环比减少9.39万吨，其中螺纹表观需求251.87万吨，周环比减少7.01万吨，热卷表观消费318.34万吨，周环比减少17.32万吨。本周五大品种表观消费除线材外，其余品种环比均有一定下降。

焦炭和焦煤基本面：

现阶段下游铁水产量仍然处于下滑阶段，铁水产量已经跌至226.86万吨，根据粗略计算，铁水产量在230万吨以下水平时，焦煤供需将不再处于紧张状态，按照目前的铁水产量，焦煤供需有逐渐走向宽松的趋势。

进口煤方面，蒙煤进口目前依然以汽运为主，雨雪天气导致口岸通关能力大幅下滑，蒙古内部汽运也受到影响。除了国内受恶劣天气影响，蒙古国也遭遇强降雪的影响，12月14日，蒙煤甘其毛都口岸通关出现骤降，不排除通关持续低位的可能，近期需重点关注。统计数据显示，蒙煤通车由前期的1000多车回落至500车左右。另外，由于蒙古国缺汽油和缺电，也对当地生产和运输形成一定影响。

下游焦炭企业冬储意愿依然较高。因此价格下跌到一定程度后，支撑将会变强。焦煤可以关注1800元/吨左右的支撑情况，相当于蒙煤价格下调300元/吨左右，在这一价格下，焦化企业的冬储意愿将有明显提升。

截至目前，焦炭已上涨三轮，焦煤的涨幅相对更高，但在盘面上均有所反馈。随着近期宏观情绪转弱，多空双方力量开始有所分化，看空情绪也有一定增强。现货市场近期也出现一定降温，竞拍市场流拍量持续增加，反映下游对于高价煤接受意愿下降。

铁矿石基本面

供给：从我国进口数量来看，2023年1-11月份进口铁矿10.78亿吨，同比增加6287/6.2%万吨。12月份在部分矿山冲量下，预计矿山发运将会有小幅增加，非主流矿在目前利润驱使下，叠加钢厂对非主流资源的青睐下，发运会有小幅增加。明年海外矿山供应情况，预计有2100-2500万吨左右增量空间。国内精粉产量难以较快释放，基石计划虽推进加快产能投放。在不考虑山西复产情况下，全国铁精粉产量预计增加 500-600万吨。

库存：目前港存是1.15亿吨，同比下降1800多万吨。预计到年底不会有较大增量。虽然上周是小幅下降，主要天气因素导致耽误卸港和部分压港等因素。港口库存累库情况已经明显低于往年情况。

另外，钢厂库存虽近段时间有小幅的增加，但是还是低库存，在钢厂亏损增加情况下，补库整体还是比较谨慎，冬储补库的情况，通过钢厂库存可以看到，偏远地区距离港口远的钢厂有补库，库存小幅增加，但是沿海地区钢厂仍是压缩库存。铁水产量在连续几周下降后，短期再较大幅度下降感觉也不一定，所以后期随着假期逐步临近，倾向于12月下旬开始到1月份补库行情还是会有的，但是补库可能不会集中，钢厂在市场有回调后逐步少量买。以上说了供给端情况，整体上供给端矛盾其实也是不大的。

12月份以来，随着焦炭上涨，第三轮落地，部分区域第四轮提涨开始，钢价近期也有调整，长流程钢厂利润亏损逐步有扩大，尤其内陆部分钢厂亏损压力较大，沿海地区稍微好一些，。

另外，进入12月后确实也有部分区域年底高炉常规检修，带动铁水下滑，当然铁水下滑幅度，这个我们还是要根据钢厂实际的情况来理性看待，预计接下来铁水继续降幅或有限，接下来铁水产量再往下跌多深，在目前情况下，我看不到多少，去年同期在222万吨左右。

钢材基本面以及走势预判

2023年板材表观消费量明显高于长材，映射今年制造业景气总体强于地产。中厚板在五大普钢品种中一枝独秀，供给水平提升明显，年初至今产量同比+7.44%，供给同比高增的原因是下游需求旺盛。

另外，尽管下半年地产放松政策非常密集，但从边际上看，地产需求企稳的信号并不明显，而板材景气显著改善。10月至今，建材的表观消费量同比-14.59%，板材的表观消费同比+3.35%，工业用钢愈加强劲。总体来看，今年钢铁需求结构可总结为两大特征：一是低端普材向中高端特钢、品种钢转型；二是建筑钢材向优质板材转型。

短期钢价是偏空的，宏观预期落地后，整个板块都需要进行估值调整，不过成本端支撑仍在，下跌空间不会特别极端。

从目前来看，盘面虽然在3900附近有所反复，但是下跌趋势尚未完全走完，下周预计依旧维持跌势，但是这里需要注意，价格超跌后需要关注盘面抄底情况是否具备一定规模。虽然从时间周期来看，下周略早，但若盘面提前给出入场点，不排除提前入场可能。

从盘面看，短周期内下跌风险依旧存在，建议谨慎对待，点位来看，继续关注昨日提到的下方落脚点，关注跌破3900情况，以及回到3850附近的可能。

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