一、钢材生产成本支撑钢材价格

经过今年下半年尤其是进入四季度后铁矿石、废钢、焦炭等冶炼原料及燃油价格的上涨，明年首季全国的钢材生产物流成本肯定会有提高。据海关总署数据，2023年10月份全国进口铁矿石价格为112.9美元／吨，较上年12月上涨20.8美元／吨，涨幅为22.6%。11月份全国铁矿石价格继续上行。其中唐山地区66%品位干基铁精粉均价为1139元/吨，较上月上涨4.6%；澳大利亚61.5%粉矿（日照港市场）均价为979元/吨，较上月上涨5.3%。

废钢价格也呈现上行态势，11月份唐山地区重废均价为2640元/吨，较上月上涨2.5%。进入11月份后，焦炭价格先抑后扬。11月份唐山地区二级冶金焦均价为2143元/吨，较上月下跌2.6%。虽然冲高回落，但经过前期持续上涨，焦炭价格已经处于较高价位。在其推动之下，今年11月份全国钢铁成本水平继续提高，使用11月份购买的原燃料生产测算的生铁成本指数为134.3，环比上升0.8%；普碳方坯不含税月度平均成本环比上升0.7%。

预计今年内铁矿石等钢铁冶炼原料行情将高位运行，受其影响，钢铁生产成本将保持较高水平。另一方面，虽然一段时间以来全国钢材价格出现了上涨，今年11月份钢铁综合钢材价格指数月均值为4212元/吨，环比上涨3.4%。但总体来看，钢材价格涨幅低于冶炼原料价格涨幅，因此明年开春后冶炼成本对于钢材价格的支撑仍在。

二、低库存导致钢材价格易涨难跌

此外，目前,全国钢材社会库存连续9周下降。2023年12月1日，全国29个重点城市钢材社会库存量为831.13万吨，比上月下降8.2%，虽然比去年同期上升4.08%，但依然处于较低库存水平。差不多同一时期（2023年11月下旬），全国重点钢铁企业钢材库存量为1296.31万吨，旬环比减少下降15.44%；比去年同期下降15.3%。

三、区域钢材市场行情

上海市场：本周上海建材行情整体上涨，周初，期货盘面大幅下挫，市场交易疲软，小厂资源率先下跌，但跌幅相对有限；周中至周五，期螺盘面连续拉高，终端需求尚可，中间商参与进场，市场整体情绪提振，钢市报价接连上涨。截止发稿，市场螺纹主要库存24.08万吨，周环比下降2.66万吨。预计，下周上海建材行情高位整理为主。

杭州市场：本周杭州建材行情先抑后扬，周初，受盘面接连下跌，工地需求一般，市场报价小幅松动；周三至周五，盘面止跌后接连上涨，周边钢企纷纷推涨，市场信心增强，钢市报价止跌上扬。另外，12月中旬，杭州地区永钢螺纹4.5折（上旬4.5折），中天螺纹7折（上旬7折），沙钢螺纹2.5折（上月1.5折）。预计，下周杭州建材市场窄幅震荡整理为主。

北京市场：本周北京现货价格先抑后扬，周环比上涨40元/吨。上半周，期螺盘面弱势下跌，叠加刚需季节性走弱，现货报价下跌20元/吨，下半周，期货连续大幅拉涨，以及钢厂指导价推涨，市场情绪回暖，带动现货上涨60元/吨。库存方面，市场主要库存37.5万吨，周环比增加0.25万吨。考虑，刚需依旧偏弱，但本周到货放缓，预计，下周北京建材市场高位震荡整理为主。

四、弱供给VS弱需求

钢厂生产情况来看，中钢协数据显示，2023年11月下旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢 2016.06万吨、生铁 1874.53万吨、钢材 2179.66万吨。其中粗钢日产201.61万吨，环比增长 2.39%;生铁日产187.45万吨,环比增长 1.03%；钢材日产217.97万吨,环比增长 9.55%。

终端需求来看，据钢小二平台周均值数据显示，12月8日全国工程需求量周均值为85518吨，环比周均值微降2.1%。其中上海周均值30859吨，环比周均值微降；广州6077吨，环比周均值略增；杭州3888吨，环比周均值增加。工程需求PMI为54，需求略好。

目前的原料价格和成材价格关系，不及去年原料高位对应成材的高位。这是基于对未来需求的预期，给不给钢厂利润的问题。焦炭盘面再次拉涨推线下第三轮提涨落地。现在一些钢厂表示下周一可能接受，这样大概率也就落地了。成材方面，目前产量数据成良性变化，无需担忧。需要注意的是，焦煤短期有见顶的迹象，铁矿也有天花板，原料对成材的驱动影响力会有一定减弱。

12月份钢市行情的运行趋势没有变化，节奏上可能会有调整。在宏观、产业碳控以及产业结构调整等诸多因素仍然是利多的，影响还在持续。下周需要关注美联储议息会议，以及经济数据公布，下周之后可能到了钢材价格上涨节奏上的变化节点。

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