上周五，新加坡铁矿石指数期货再度大跌4.08%，全周累计下跌20.93%，报收96.15美元/吨（约合人民币647元/吨），作为我国进口铁矿石价格风向标的新加坡铁矿石指数期货创出近5年来的最大周跌幅，是否预示着铁矿石牛市的终结呢？

与此同时，山东部分主流钢厂向焦炭生产企业发出第三轮降价告知函，要求焦炭出厂价格降幅为200元/吨，三轮共计下调600元/吨。相信本周会有更多的钢厂对焦炭出厂价格提出降价要求，焦炭下跌趋势基本确立。另外，周六唐山迁安地区钢坯出厂价格上调70元，周日再次上调30元，周末两天上涨100元/吨，报价为3500元/吨。

受到周五钢材期货夜盘止跌企稳和唐山钢坯出厂价格上调的影响，周六钢材市场出现“报复性”反弹，部分品种上涨100-150元/吨，市场成交也非常活跃。但是到了周日钢材市场又重归平静，价格小幅下跌，成交量也大幅减少。那么，下周或者说7月下旬钢材价格会怎么走？我们今天再次从钢铁原材料端来为大家进行分析一下。

经过上周铁矿石、焦炭的大幅下跌，截至7月17日，钢坯的生产成本为3450元/吨，据此测算，螺纹钢生产成本为3600元/吨，热轧板卷生产成本为3750元/吨、冷轧板卷生产成本为4100元/吨，钢厂的毛利润又回来了。

在钢厂被动减少供给、钢材市场需求不济的大环境下，铁矿石、焦炭和废钢价格的涨跌对接下来钢材价格走势将起到决定性作用。

一、铁矿石涨跌的决定因素在海外

上周进口铁矿石下跌可以用“疯狂”来形容，新加坡铁矿石指数期货下跌20.93%、大连期交所铁矿石期货价格15.8%。现货方面，青岛港61.5%澳粉报价为710元/吨，较前一周下跌110元/吨；超特粉报价为610元/吨，较前一周下跌85元/吨。天津港61.5%PB粉报价为740元/吨，较前一周跌85元/吨。

来看一下，铁矿石库存数据也蛮“吓人”的，据统计，截至7月17日国内港口进口铁矿石库存为1.3亿吨，这还不算“吓人”。目前“海飘”在太平洋准备运往中国的铁矿石总量为6500万吨左右，两项数据相加比去年同期增加了4000万吨。

需求方面，国内铁矿石需求其实减量并不是很大，但日本、韩国，欧洲和东南亚的钢厂都在减产，只有印度在增产，但是印度铁矿石可以自给自足。总体来看，今年下半年全球铁矿石市场将维持供大于求的局面，随着美联储的加息和全球经济增速放缓，铁矿石价格漫漫熊途或许才刚刚开始。

二、焦煤、焦炭价格下跌已成定局

目前，蒙古国焦煤对中国出口达到每天800车，基本已经恢复到正常水平，国内方面，有消息称，大批煤矿正在复产的路上，前段时间因地缘冲突导致的煤炭供应紧张局面很快会得到改善。上周，还有传闻下半年中国有可能恢复从澳大利亚进口煤炭（主要是焦煤），这将对焦煤市场形成心理预期上的冲击。

7月初开始，大部分煤炭行业上市公司公布了上半年的业绩预报，净利润没有翻一番都不好意思出门跟人打招呼。据此推算，焦煤的毛利润在50%以上，在整个钢铁产业链大幅亏损的大环境下，如此高的利润将被市场“无情打压”是必然的，可以预见，一旦焦煤价格下降空间打开后，焦炭价格距离下跌的时间还会远吗?

三、废钢被动跌价形势难以扭转

上周在钢材价格大跌的风暴中，废钢价格也遭到无情打压。钢厂废钢采购价格下调幅度在400-750元/吨之间，其中，沙钢采购价格平均下调480元/吨，国内重废价格已跌至2200-2500元/吨。

今年，废钢扮演钢铁行业“悲催角色”最大的原因就是市场螺纹钢需求的减少，截至7月17日，国内电炉短流程炼钢厂开工率仅有25%左右，比春节长假期间还低。在钢材需求低迷的情况下，废钢被动跌价形势实在难以扭转。

上面简单分析了铁矿石、焦炭和废钢未来的大趋势，可以初步判断，虽然周末钢材价格有一波看似强劲的反弹，但是千万不要抱太高的期望。

最后说一个值得注意的问题，近期许多媒体都在谈钢厂减产，我们认为，钢厂大规模减产难度非常大，原因在于：一是没有哪家钢厂愿意主动减产把市场拱手相让给竞争对手；其二是地方政府为了经济增长和社会稳定，更加不愿意让钢材主动停产

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