周五夜盘，黑色系大宗商品期货夜盘继续上涨，钢铁原材料铁矿石、焦煤、焦炭价格强势上涨，铁矿石期货价格上涨3.04%，报收880元，逼近前期900元高位。焦煤和焦炭期货价格涨幅均超过3%，螺纹钢和热卷期货价格小幅上涨，涨幅分别为1.6%和1.43%，报收4634元和4746元。

在钢材需求大幅下降、钢厂纷纷减产、国家有关部门严格调控的背景下，为什么钢铁原材料价格走势如此强劲？特别是铁矿石价格，今年以来一直在高位运行。

先说焦炭，周五下午，中焦协市场委员会以视频方式召开市场分析会，山西、河北、内蒙、河南、山东、陕西、江西、安徽、贵州、云南等地的主要焦化企业参加了会议。与会人员反映，当前经营情况十分严峻。第四轮焦炭价格提降后，各企业亏损普遍在300元/吨左右，已触及现金流风险。

因此，与会人员达成三点共识：1、坚决守住亏损不销售的原则，停发或减少焦炭发货量；2、即日起限产30%左右，后期视盈利恢复情况再做调整；3、在限产基础上继续减少原料煤采购，降低成本。

今年以来由于国际市场焦煤价格大幅上涨，焦化企业的上游企业将成本压力转移到焦炭，而钢厂也将成本压力转移给焦化企业，焦炭价格下降空间有限，期货价格大幅反弹也就顺理成章了。

再说铁矿石，上周印度大幅上调铁矿石出口关税，进一步加剧了铁矿石供应偏紧的情况，国内港口铁矿库存连续9周下降，周中价格的回落更多是受钢厂需求弱势的影响，随着全国疫情进一步好转，加上稳增长背景下各种政策不断刺激，市场对于接下来钢材的需求悲观情绪在转弱，因此铁矿石价格出现明显走强。钢材也在成本支撑下出现一定幅度上涨，但自身驱动力不强，反弹幅度小一些。

另外，上周美国天然气价格受供应短缺影响再次飙涨，自2008年以来首次突破9美元/每百万英热单位后周四继续飙涨。而据美国石油学会API最新报告称，美国汽车燃油库存已处于2013年以来的同期最低水平，或将再次给当前的高油价推波助澜。

去年9月到11月份，因动力煤价格大涨，带动国内钢材价格大幅飙升。今年6月份，国内钢材价格会不会再次因为煤炭和原油价格上涨而跟风大幅上涨呢？我们认为可能性很小，原因如下：

一、年初以来，钢材需求低迷的现状依然难以改变。新房和汽车销量大幅减少，拖累了钢材市场的需求。从房地产企业土地购置情况判断，四季度之前建筑钢材需求很难超过去年同期。据统计，去年5月份螺纹钢日均销量超过20万吨，而今年仅为15万吨左右。

二、钢厂高库存将成为压制钢材价格上涨的主要因素。5月上旬国内重点钢铁企业钢材库存量1997.74万吨，比上月底增加188.87万吨，增幅10.44%；比年初增加868.05万吨，增幅为76.84%；比去年同期增加533.79万吨，增幅为36.46%。而社会库存虽然看似在减少，其实真正的原因是大部分钢贸商不看好今年的钢市，不敢大量压货而已。

对于6月份的钢材市场，我们认为钢材价格成本端压力再次升高，而需求比4、5月份会有所改善，市场信心将得到恢复。钢材价格小幅反弹肯定会出现，钢材期货与现货的基差将缩小，国内螺纹钢现货价格将在4600元-4900元/吨之间弱势运行。

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