行情分析：

【螺纹钢】：4月粗钢消费增速继续回落，下游地产、基建均走弱，新开工等数据为2020年以来新低，水泥产量及价格均较弱，下游施工受阻。从疫情发展情况看，4月数据可能是年底低点，后续将会改善，但回升斜率或偏慢，5月多地仍受疫情影响，螺纹消费未见好转，6-7月进入淡季，因此弱现实还难以快速结束。上海逐步解封对终端补库或有提振，有望改善现货需求，但持续性尚需观察，而国内多地疫情对经济活动仍有影响。预期方面，央行、银保监会下调首套房最低贷款利率，房地产政策底已经出现，等待市场底，关注销售改善时点，从时间推算预计到三季度后期销售企稳，但新开工及拿地回升今年或难出现，因此地产仍是制约螺纹需求强度的关键。考虑今年面临的就业压力，疫情结束后政策有望继续加码，政策效果也会显现，因此对中期经济及钢材需求不宜过度悲观，但现阶段关键仍是疫情发展，后者形势更为明朗前市场信心可能仍难修复。

整体看，信心修复仍需时间，疫情结束前上行驱动较弱，螺纹目前跟随成本波动，原料再度走弱也带动其下跌，4500附近对当前原料现货成本调整已有体现，关注在此附近支撑。在需求需求好转前，反弹后偏弱操作，继续关注基差扩大后的期现反套。

【铁矿石】：4月社融和信贷数据大幅回落，地产销售和投资增速跌幅继续扩大，房屋新开工依旧疲弱，汽车月度产销量创历史新低。铁元素的终端消费近期仍无明显恢复，成材去库节奏仍未出现加快，钢厂厂内成材库存已升至年初以来新高水平。近期海外成材价格回调明显，国内成材价格继续承压，长流程钢厂的低利润开始对炉料端价格形成负反馈，焦炭价格再度出现提降，铁矿价格承压。近期炉料端价格降幅较为成材更为明显，钢厂利润出现被动修复。但当前铁矿自身基本面仍在进一步走强，铁水产量上周继续增加，疏港进一步改善，下游补库意愿较强。本期外矿发运节奏仍无明显加快，到港压力不大，铁矿自身基本面的坚挺支撑现货价格仍维持高位运行。

短期来看，铁矿基本面有进一步改善空间，但在终端需求未出现明显恢复，钢厂利润空间未出现主动走扩之前，对铁矿价格短期上行空间维持谨慎。在稳增长预期下，全年粗钢表观消费预计将大体持平于去年，国内铁元素总需求在下半年预计将实现10%以上的同比增速。随着近期基差出现走扩，中期来看铁矿主力合约已具备一定的买保条件。

【焦炭】部分地区钢厂开始焦炭第三轮提降，当前现货市场心态较为悲观，现货价格的走弱对盘面仍有一定的拖累。当前焦炭整体上仍呈现供需双增的局面。从铁水的产量来看，238万吨的铁水产量对焦炭需求有较强的支撑，焦炭短期难以出现累库。在焦炭低库存的情况下，三轮提降过后，焦化企业吨焦利润已不足百元，部分焦化企业可能出现亏损，焦炭进一步下跌的空间已有限，焦炭09合约3250元/吨附近有较强的支撑，短期期价将维持在3250--3600元/吨区间震荡。

【焦煤】当前盘面的下跌基本消化周末利多消息的影响，当前交易的仍是弱现实。相较于焦炭现货的两轮下调，当前主焦煤现货降价幅度较小，焦化企业利润继续压缩。当前整个产业链利润主要集中在焦煤上，在下游暂未分配至合理利润的情况下，仍会向上游焦煤索要利润，倒逼焦煤降价，但当前焦炭整体库存依旧偏低，短期焦煤难以出现大幅度累库，09合约2500元/吨附近仍有较强支撑，短期期价将维持2500--2800元/吨的区间震荡。

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