全球高温合金产业链中上游集中度低于下游

高温合金产业链下游市场集中度较高。高温合金产业链下游整机市场呈现明显的寡头垄断局面，发动机市场则集中于法国SAFRAN、美国GE、美国P&W和英国R-R四家公司。整机市场方面，全球每年新机交付中，波音和空客2010~2020年的合计交付量占比全球交付量年平均达到90%，二者长期垄断全球85%以上的市场份额。发动机市场方面，2020年全球民用发动机市场主要集中在于GE、P&W和SAFRAN三者，2020年全球发动机交付量+在手订单总数，GE占到6%，P&W占到17%，GE和SAFRAN各出资一半成立的子公司CFM占到52%，也即是GE、P&W和SAFRAN合计市场份额达到75%，加上R-R近8%的市场份额，四者全球市场份额达到82%。

高温合金市场集中度相对下游较分散，美国主要企业的高温合金营收规模差异不明显。全球高温合金的代表企业为HAYN（Haynes International）、CRS（Carpenter Technology Corporation）、ATI（ALLEGHENYTELEDYNEINC）和Special metals（PCC子公司）等。对HAYN、CRS和ATI主要企业2010~2020年的营收进行拆分（HAYN高温合金营收由其“耐高温合金”子版块营收代表，CRS高温合金营收由其“特种合金”、“不锈钢”和“合金和工具钢”三个子版块营收代表，ATI高温合金营收由“镍基合金和特种合金”、“精密锻件和铸件”和“锆及相关合金”三个子版块营收代表），ATI的高温合金系列产品的年营收规模较其他主要供应商稍高，HAYN与CRS高温合金材料营收相当，其中或主要系ATI产业链及产品品类相较其余二者较完备——ATI不仅生产并出售高温合金材料，还加工高温合金出售部件级锻件和精密铸件给下游发动机企业，但HAYN和CRS主要聚焦于高温合金材料的出售。

ATI和CRS高温合金年营收高于HAYN，主要系钢铁厂出身，具备产能优势。ATI在1938年由Allegheny钢铁公司和Ludlum钢铁公司合并而成，CRS在1889年作为钢铁公司而被创立，而Haynes1912年以镍、钴合金制造出身。因此，ATI和CRS金属工业生产基础较强，原料提纯和母合金成形加工设备规模更大。从机器设备原值来看，ATI和CRS各年的水平明显高于HAYN，CRS在2001~2007年间机器设备原值平均为11亿美元，而HAYN仅为0.97亿美元。此后，ATI发展自己的高温合金锻件和精密铸件部件级产品，并进行了系列重大收购增强锻造和铸造实力——2009年收购Crucible Compaction Metals和Crucible Research，增强其粉末冶金业务能力，2011年收购大型锻造企业Ladish，以及2014年收购精密铸件公司Dynamic Flowform；因此该公司设备规模逐渐与CRS拉开差距。