周五，在资本市场大涨的带动下，钢材以及钢铁原材料价格大幅反弹，焦煤、焦炭和铁矿石期货主力合约涨幅在5%左右，螺纹钢和热卷期货主力合约跟随上涨，涨幅2%左右。

从本周的期货价格走势来看，黑色系大宗商品期货价格触底反弹，经过前期大幅下跌之后，新一轮修复性行情拉开序幕。但是，此轮反弹行情究竟能够走多久？价格能涨到何处？这是市场参与者最为关心的问题。

首先，黑色系各品种现货价格走势弱于期货。由于周一和周二的大幅下跌，本周国内螺纹钢价格跌幅在50元－100元/吨之间，热卷跌幅在30－80元/吨之间。周五，北京螺纹钢现货报价为3620元/吨、天津热卷现货报价为3580元/吨、郑州冷轧板现货报价为4170元/吨，均为国内钢材市场最低价格。

周五唐山迁安地区和秦皇岛卢龙地区钢坯出厂价格报价为3470元/吨，本周累计下跌40元/吨。一周内焦炭出厂价格两次下调，累计下跌200元－220元/吨，并且已经得到落地。此外，进口铁矿石价格本周也弱势下跌，跌幅为50元/吨。

从黑色系现货价格来看，虽然周中和周末有所反弹，但力度远不及预期。由此说明黑色系大宗商品期货市场的上涨是受到消息面的带动，与基本面关联性不大。

其次，钢铁原材料期货价格上涨的逻辑存疑。10月份钢材价格大幅下跌后，国内超过三分之二的钢厂陷入亏损境地，特别是东北、西北和西南地区的钢厂大面积亏损。

面对亏损局面，钢厂限产和减产现象增多。本周西北地区钢厂联合限产、宁钢宣布停产、东北地区钢厂减产等消息纷至沓来。因此钢厂采购原材料非常谨慎，铁矿石和焦炭需求量在逐步减少。

第三、冬季“北材南下”行动将会受阻。对比北方和南方的钢材现货价格，北方地区螺纹钢均价比南方地区低150元－200元/吨、热卷低50－100元/吨、冷轧板价格低60－120元/吨，这种价格差是近十年来非常罕见的。

目前北方地区到南方的铁路运费在210元－330元/吨之间，公路运输加海运的运费也在200元/吨左右，考虑到运费因素，可以说北材南下根本就没有利润可赚了。

通过上述分析，下面来对下周钢材价格走势做一个简单的推演。如果宽松消息得到证实，黑色系大宗商品期货价格继续上涨，并带动钢材现货价格反弹，涨幅应该在10%左右；若消息不及预期，期货价格大幅下跌，现货价格小幅下跌，市场重归弱势。

今天是周六，这里想说一下对国内钢材市场整体趋势的判断问题，经过40多年的大规模建设，房地产开发和基础设施建设应该到了平稳发展阶段，钢材需求下降是必然趋势，当前困扰钢铁行业最大的问题是，庞大的钢铁产能和逐渐萎缩的钢材需求之间的矛盾，去产能再次成为钢铁行业的当务之急。最后来看一下美国和日本钢铁工业发展过程中的一段历史：

美国和日本是上世纪中叶世界上两大钢铁工业强国，1973年美国粗钢产量1.37亿吨、日本为1.19亿吨，分别排在全球的第一和第二位。巧合的是这一年两国粗钢产量同时达到峰值。

1982年美国粗钢年产量跌破1亿吨，进入21世纪后，美国年均粗钢产量仅为8800万吨，距离峰值降幅高达36%；日本粗钢产量则在峰值过后保持年均1.05亿吨的粗钢产量，距离峰值下降了12%。

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