供给方面，下半年产能压减继续进行，压减目标不变，且有可能需要在11 月提前完成。部分地区前期压减工作不到位，能耗双控下，政策限制有望进一步趋紧。除环保目的外，压减产能在很大程度上也匹配了当前衰退的钢材消费，保证钢厂在需求下滑的情况下，利润稳定。故产能压减、供应端持续收缩的确定性较强。

　　需求方面，夏季宏观信贷收缩明显，地方债发行缓慢，基建表现平淡；疫情阶段性影响国内经济；汽车行业受制于芯片短缺，产销下滑；地产周期性高点已过，土地购置及新开工等指标全面走弱，钢材消费将告别多年以来的增长格局。而目前国内经济过热，面临较大的下行压力，在这种情况下，逆周期调节工具有望发挥作用。对于钢材市场而言，入秋后地方债发行有望提速，基建对经济的托底作用有望显现；同时，地产仍有相当规模的拿地存量待开发，钢材需求四季度有望止跌回升。

　　自8 月下旬以来，螺纹期货价格震荡走强，主要在于限产政策没有放松可能，淡季炒作旺季的投机情绪升高。且经济承压的背景下，市场逻辑在于逆周期调节工具必将发挥作用，则钢市需求也将逐步恢复。从9 月钢材消费来看，当前逻辑得到初步印证，预计四季度需求将进一步恢复，则成材价格有望进一步上涨，年内有望冲击5 月高点。风险在于市场的畏高情绪再度发酵，抑制市场需求。

　　同时当前钢材利润处于今年最好的阶段，且在压减产能的背景下利润难以大幅收缩，同时，从大周期来看，焦煤及焦化利润也必然向下游转移。因此宜在回调后再多成材利润，当前铁矿宜作为空头配置，同时可关注煤焦供应的恢复情况。

温馨提示：众钢网发布的钢材价格均来源于国内各大钢厂调价信息以及钢材经销商在网上挂牌价的综合数据，当地无经销商报价的城市，发布的钢材价格参考周边城市价格加上运费因素。公布的所有资讯仅供用户参考，不作为交易依据，投资者据此操作，风险自担。 关闭窗口 打印本页