煤炭国企担当社会责任，率先降价稳定预期，保供增产政策下，库存上升明显，动力煤供需偏紧的局面边际改善，策略上建议观望，注意风险。

　　供给方面：(1)山西煤矿满负荷生产保供，10月份日均产量336万吨，全年产量预计突破12亿吨。(2)国家能源集团两船港口现货价降至1000元以下。(3)内蒙古决定：为每户农牧民至少提供2吨平价煤。

　　(4)国家发展改革委派出多个调查组，实地开展煤炭价格成本专项调查，落实Q5500动力煤坑口价不超过1200元，其中中煤集团不超过1000元。(5)大同为确保煤源供应，通过产能核增，预计可年增加产能1280万吨；预计全年完成原煤产量1.35亿吨，力争实现1.4亿吨。(6)国家相关部门决定自28日起，对于港口5500大卡动力煤价格高于1500元/吨的已不予以装船。(7)国家能源集团神延煤炭西湾露天煤矿核增产能300万吨/年获得国家矿山安全监察局批复。(8)内蒙汽运受到疫情一定程度的影响。

　　进口方面：上周，亚太地区动力煤市场情绪继续受到中国保供稳价政策的影响。政策影响下中国国内煤价回落，受此影响亚太地区买家观望情绪浓厚，主要海运动力煤价格目前已降至200美元/吨以下。

　　下游方面：(1)沿海八省日耗下降，库存回升明显。(2)10月下旬以来，统调电厂日均供煤大于耗煤140万吨以上。近期，存煤水平回升至1亿吨以上，比9月底增加近2500万吨。其中，东北三省统调电厂存煤1250万吨，较9月底增加超过600万吨，提升近1倍，已达到去年同期水平。

　　观点：总体来看，保供限价政策不断加码，增产已经见到实效；进口方面国际煤价已经开始下降，澳煤中的炼焦煤陆续通关；煤炭库存有所回升但仍低于往年。综合来看，动力煤供需偏紧暂告一段落，但较低的库存恢复起来仍需时日，策略上建议观望，注意风险。

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