钢材：消费不及预期，期现竞速下跌

　　观点与逻辑：

　　在全国范围性的“限电潮”背景下大部分生产企业能耗得到一定控制，部分区域内资源供应偏紧，需求方面同时也受到一定的影响，整体呈现供需双弱局面。早盘期螺震荡下行，受短期情绪影响叠加旺季需求不畅，商家早盘纷纷下调价格，现货价格延续弱势，随后前期表现强势的铁矿开始砸盘，钢材也跟随性下跌；午后整体黑色悲观情绪蔓延，盘面期螺再次下挫，一度达到跌停，现货市场跟随杀跌，全天下跌170~230 元左右，整体成交偏弱。综合预计短期国内建筑钢材价格维持弱势走势，择机可以布局空单。

　　钢材消费断崖式下跌，成为主导成材价格的主要因素。而建材消费强度大幅下降，同比降幅高达20-30%以上。进入四季度，这种下滑的趋势不但没有扭转，仍有进一步恶化的趋势，消费端难有作为，展望远期，建筑材消费依然悲观。由于目前成材已大幅贴水现货，短期可结合市场情绪和预期，灵活操作，长线趋势上中性偏空对待。后期重点关注库存的去化情况以及原料端成本支撑情况。

　　策略：

　　单边：中性偏空

　　跨期：无

　　跨品种：无

　　期现：无

　　期权：无

　　关注及风险点：

　　粗钢压产、限电及宏观经济政策的执行及变化、炉料价格等。

　　铁矿：市场恐慌蔓延，铁矿跌停收盘

　　逻辑和观点：

　　昨日铁矿01 合约一路下跌，最终以跌停收盘，收盘价为565.5 元/吨，环比下跌62.5 元/吨，港口现货也大幅下杀，全天累计下跌超80 元/吨。

　　供应端，本周全球铁矿发运环比增加141 万吨至3029 万吨，发运量有一定回升，国内矿有望因限电放松逐步恢复，供给端整体波动不大。需求端，全国粗钢产量继续维持低位，同时国内钢材需求大幅下滑，国内铁矿消费将进一步萎缩。整体来看，铁矿将延续供过于求的格局，进口铁矿库存将持续累积。随着近期海运费大幅回落，短期铁矿的到岸成本降低，成本支撑难以维持。预计铁矿仍将向下空间将打开，建议逢高做空铁矿。

　　策略：

　　单边：中期看空

　　套利：无

　　期现：无

　　期权：无

　　跨品种：无

　　关注及风险点：

　　粗钢压产政策的落地力度和幅度，海运费上涨风险等。

　　双焦：双焦现货开启下降模式，盘面月间差走扩观点与逻辑：

　　焦炭方面，焦炭2201 合约收盘报3001 元/吨，环比上涨103.5 元/吨，减仓上行。昨日焦炭现货市场提降范围扩大，山西、湖南地区提降200 元/吨，至3800 元/吨。目前焦企开工处于年内及同期低位，短期内也不存在增产空间，其终端钢厂在炼钢利润大幅压缩后主动控制到货节奏，后期钢厂存在提降空间，空间大小取决于焦煤的让利空间。

　　焦煤方面，焦煤2201 合约报收于2205 元/吨，环比上涨40.5 元/吨，呈减仓反弹走势。

　　受煤炭控价影响，煤炭现货价格均出现明显下跌，受到澳煤冲击主焦市场同样开始松动，配煤下调200 元/吨左右，蒙煤主焦原煤继续下调至2700-2800 元/吨区间，高昂的短盘运费也已从高点下跌1000 元/吨左右，目前维持1050-1300 元/吨不等。当前市场进入弱势格局，碳元素整体价格仍有下降空间。

　　综合来看，当前市场焦点在于双焦的下跌空间可以给钢厂让利多少，所以双焦均给出超级大贴水，低库存水平下又存在巨大贴水，后期存在基差交易机会，但需要有止跌信号。

　　焦炭供需均有明显收缩，整体处于供应偏紧格局，叠加超大贴水的存在在盘面企稳后等待基差修复行情出现，现阶段多空均无安全边际可言，建议观望。焦煤同样存在超大基差，但随着整体煤炭价格的下行，焦煤也将独木难支，盘面当前价格同样没有良好的交易价值，观望为主。

　　策略：

　　焦炭方面：中性观望

　　焦煤方面：中性观望

　　跨品种：无

　　期现：无

　　期权：无

　　关注及风险点：消费强度是否能回归，双焦双控、钢材压产政策落地范围及落实成程度，宏观经济政策，煤炭进出口政策，工信部门的最新政策动态。

　　动力煤：期货再调保证金，现货主动稳价保供

　　市场要闻及数据：

　　期现货方面：昨日，动力煤期货主力合约2201 延续大幅回调态势，收于891.8 元/吨，跌幅为5.51%；现货方面，榆林Q5800 报1280 元/吨，山西大同Q5500 报1150 元/吨。

　　为全力履行央企稳价保供责任，保障国家能源安全，中煤集团主动下调所属晋陕蒙煤矿坑口动力煤销售价格，5500 大卡动力煤一律不得超过1000 元/吨。

　　港口方面，受坑口进一步下调的影响，港口现货市场价格继续下跌。港口今日表现稍显活跃，市场询货有所增多，但成交没明显好转。进口方面，受国内煤情绪走低，价格坍塌式下跌影响，进口煤市场同样低迷，终端推迟采购，流标现象常见，成交困难，预计价格还有进一步下跌空间。

　　需求与逻辑：随着全国保供措施的全面展开，相关部门总共核增近3 亿吨产能，且仍在每日递增，电厂供煤，库存等提升较为明显。同时，相关部门对于煤炭高价格采取强压态势，坑口与港口现货均呈大幅下跌趋势。预计现货价格仍将随着政策的进一步出台而回落，期货目前缺乏流动性而容易大幅波动，难以参与，建议观望为主。

　　策略：

　　单边：中性

　　期现：无

　　期权：无

　　关注及风险点：保供政策的实施程度，资金的情绪，港口累库的速度，突发的安全事故，外煤的进口超预期等。

　　玻璃纯碱：玻璃需求未见改善纯碱供给增长缓慢观点与逻辑：

　　玻璃方面，昨日期货盘面大幅走低，收盘1627 元/吨，较上一交易日下跌164 元/吨，跌幅9.16%。现货端，成交重心继续下移。沙河市场持续偏势，贸易商消化库存为主；华东市场受外埠玻璃冲击，厂家随行就市，预计仍有下行空间；华南区域情况稍好，价格下调后，企业出货好转，产销不断走高。近期玻璃面临压力较大，传统旺季下持续累库，同时供给未见收缩，需求无明显改善，建议逢高做空。

　　纯碱方面，昨日期货盘面震荡偏弱，相对走势强于玻璃，收盘2563 元/吨，较上一交易日下跌111 元/吨。现货端整体维稳运行，供应方面，除装置检修的企业之外，其余装置运行正常，日产量较为稳定。需求方面，采购意愿不高，按需拿货为主，对碱厂的高价纯碱存一定的抵触情绪。近期期货盘面大跌，但现货端较为抗跌，市场心态较为谨慎，盘面贴水较多，建议短期观望为主。

　　短期来看，预计纯碱现货市场以稳为主，业者心态谨慎。

　　策略：

　　纯碱方面，中性，关注生产装置、库存变化及下游生产情况玻璃方面，谨慎偏空，关注下游补库及生产线的变动情况风险：国内疫情恶化、下游深加工企业及终端地产改善不及预期

温馨提示：众钢网发布的钢材价格均来源于国内各大钢厂调价信息以及钢材经销商在网上挂牌价的综合数据，当地无经销商报价的城市，发布的钢材价格参考周边城市价格加上运费因素。公布的所有资讯仅供用户参考，不作为交易依据，投资者据此操作，风险自担。 关闭窗口 打印本页