逻辑整理及策略推荐

　　上周柴油价格在调控下大幅调整，一周时间柴油价格从高点回落了近1000元/吨，导致简单偏重质原油加工的地炼综合加工利润大幅走弱，部分炼厂沥青开始挺价，与此同时华北山东地区近期意外好转的天气催生了短期的赶工需求，山东华北地炼沥青走货突然好转，市场情绪大幅回暖，但华东、西北、华南地区的终端消费依然难言乐观。

　　估值端：上周沥青盘面跟随山东现货好转后大幅走强，裂解有较大程度的修复，但炼厂综合加工利润在柴油价格大幅调整下走弱，但沥青裂解依然处于历史同期低位。

　　驱动端：沥青上周厂库去库2.19万吨，社库去库5.86万吨，总体去库8.05万吨，录得最近几周来的最大去库水平，目前总体库存推算为289.3万吨，依然高于去年同期的256万吨的水平，10月环比去库21.863万吨也低于去年同期约30万吨的水平，我们认为当前的去库是阶段性的需求推动，且下周随着北方大部分区域大降温，需求端的支撑恐难持续。

　　成本端：原油走势依然强劲，周五夜盘继续拉升导致沥青和油品临近夜盘尾盘再度拉高，在目前炼厂总体加工利润趋弱的背景下， 沥青下方支撑亦将开始发力。

　　策略跟踪：短期沥青需求转好之下，加之京博产量偏低，京博仓单注销对近月的支撑依然存在，但预计下周随着北方大面积降温后前期的多头驱动或有所走弱，沥青或进入成本支撑的格局为主，短期可以轻仓多单和正套尝试，但正套头寸不可过于恋战，跟踪下周需求情况。

温馨提示：众钢网发布的钢材价格均来源于国内各大钢厂调价信息以及钢材经销商在网上挂牌价的综合数据，当地无经销商报价的城市，发布的钢材价格参考周边城市价格加上运费因素。公布的所有资讯仅供用户参考，不作为交易依据，投资者据此操作，风险自担。 关闭窗口 打印本页