钢材：市场成交小幅回升，钢材现货市场涨跌互现1。核心逻辑：周五，国内建筑钢材市场小幅反弹，市场成交量有所回升，全国建筑钢材成交量18.78 万吨，环比回升2.1 万吨；热卷价格则涨跌互现。周末，2021-2022 秋冬季大大气污染综合治理攻坚方案公布，限产范围相比征求意见稿范围进一步扩大。且河北、山东等地限产力度再度加强，四季度来看，限产力度仍不会放松。但短期随着电力供应的好转，钢材供给环比有所回升，上周螺纹钢周度产量环比回升17.79 万吨至290.56 万吨，热卷产量也回升7.72 万吨。需求端也呈现弱势，螺纹钢表观消费量同比下降30%，热卷消费整体也处于低位。未来一段时间需要关注，钢价下跌之后是否会引起贸易商抄底以及11 月之后钢厂限产力度会不会进一步趋严。

　　2。操作建议：螺纹、热卷短期继续以震荡偏弱思路对待，关注1-5 正套机会。

　　3。风险因素：需求恢复低于预期

　　4。背景分析：10 月29 日上海、杭州、南京等10 城市螺纹钢价格上涨10-70 元/吨；上海、杭州、南京等15 城市4.75MM 热卷价格上涨10-100元/吨，石家庄等6 城市下跌20-60 元/吨，其余城市持平。

　　重要事项： 10 月27 日上午，国家发展改革委价格司召集中国煤炭工业协会和部分重点煤炭企业召开会议，专题研究对煤炭价格实施干预的具体措施。会议听取了中国煤炭工业协会和部分重点煤炭生产企业关于当前煤炭市场和价格有关情况，并结合前期组织开展的煤炭生产成本调查，重点讨论了对煤炭价格进行干预的相关措施，包括干预范围、干预方式、价格水平、实施时间，以及保障措施等具体问题。

　　铁矿石：限产力度或再度加强，矿石价格延续弱势1。核心逻辑：铁矿石基本面依旧偏弱，供应端基本保持平稳，但需求端继续走弱，高炉产能利用率和日均铁水产量连续回落，且降幅逐步扩大。

　　政策端，秋冬季限产范围再度扩大。同时在政策性限预期很强的情况下，钢厂补库存也会非常谨慎。供应端则相对平稳，矿石港口库存已经超过1.4亿吨。所以矿石价格短期仍延续弱势。不过目前矿石盘面价格已经低于部分海外高成本矿山，部分主流矿石也调低了年度出货预期。这些因素将会对矿石价格形成一定支撑。

　　2。操作建议：铁矿石01 合约继续延续逢高沽空思路，05 合约则可关注阶段性反弹机会或者5-9 正套。

　　3。风险因素：钢材产量继续明显回升

　　4。背景分析

　　现货价格：普氏62%铁矿石指数106.75 美元/吨，跌6.4 美元/吨；青岛港PB61.5%粉矿报777 元/吨，跌39 元/吨。

　　库存情况：Mysteel 统计全国45 个港口进口铁矿库存为14491.95，环比增446.47；日均疏港量289.39 增13.06。分量方面，澳矿6930.42增131.22，巴西矿4855.33 增205.53，贸易矿8568.50 增277.5，球团392.91 增19.51，精粉1044.13 增20.76，块矿2330.12 增40.50，粗粉10724.79 增365.7；在港船舶数190 条降12 条。(单位：万吨)。

　　下游情况：Mysteel 调研247 家钢厂高炉开工率74.90%，环比上周下降1.66%，同比去年下降12.60%；高炉炼铁产能利用率78.83%，环比下降1.22%，同比下降13.64%；钢厂盈利率81.39%，环比下降7.36%，同比下降8.66%；日均铁水产量211.31 万吨，环比下降3.27 万吨，同比下降34.82万吨。

　　焦炭：双焦再跌停

　　1。核心逻辑：钢联最新数据显示，100 家独立焦化厂库存数据继续降低，产能利用率也持续低迷。焦企近期出货顺畅，库存压力较小，而利润较低，成为最近焦企提涨的主要原因。另一方面，下游需求暂未明朗，钢厂接受度较低，钢焦博弈剧烈。

　　2。操作建议：做多煤焦比

　　3。风险因素：政策扰动。

　　4。背景分析

　　本周Mysteel 统计独立焦企全样本：剔除淘汰产能的利用率为72.71%，环比上周减1.47%；日均产量61.94，减1.18；焦炭库存120.78，减2.05；炼焦煤总库存1330.75，减3.35，平均可用天数16.15 天，增0.26 天。

　　焦煤/动力煤：港口数据稳中有升

　　1。核心逻辑：大秦铁路检修结束，铁路运力恢复，港口数据也开始稳中有升，叠加政策调控下，贸易商抛货较多。国家发改委调研煤炭成本后得出结论，当前煤炭成本较低，煤价仍具下跌空间，市场情绪再次受到重创，焦煤也再次跟跌。

　　2。操作建议：观望

　　3。风险因素：进口政策变化。

　　4。背景分析

　　各品种炼焦煤价格指数如下：低硫(S0.6)主焦煤4010.6(-)，月均3965.8；中硫(S1.3)主焦煤3357.9(+33.3)，月均3316.5；高硫(S2.0)主焦煤3085.0(-)，月均3000.6；高硫(S1.8)肥煤3420.0(+120)，月均3297.6；

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