钢材：需求依旧偏弱，钢材现货市场大幅下跌

　　1。核心逻辑：今日，国内建筑钢材价格大幅下跌，市场成交量小幅回升，全国建筑钢材成交量16.65 万吨，环比回落2.7 万吨；热卷价格也大幅下挫。消息面，唐山启动重污染二级响应，四家钢厂执行橙色预警减排措施。基本面方面，随着电力紧张的缓解，部分钢厂有所复产，本周螺纹钢周度产量环比回升17.79 万吨至290.56 万吨，热卷产量也回升7.72 万吨。需求端也呈现弱势，螺纹钢表观消费量同比下降30%，热卷消费整体也处于低位。中长期看钢材供给压缩趋势仍会延续，但短期在边际上可能有所放松。虽然11-12 月限产政策仍占据主导，但可能会在现实和预期之间反复拉锯。未来市场焦点主要有两个，一个是限产情况，一个是需求情况。

　　2。操作建议：螺纹、热卷短期继续以震荡下行思路对待。

　　3。风险因素：需求恢复低于预期

　　4。背景分析：10 月28 日，上海、杭州、南京等30 城市螺纹钢价格下跌30-150 元/吨；上海、杭州、南京等24 城市4.75MM 热卷价格下跌50-200元/吨。

　　重要事项：10 月27 日上午，国家发展改革委价格司召集中国煤炭工业协会和部分重点煤炭企业召开会议，专题研究对煤炭价格实施干预的具体措施。会议听取了中国煤炭工业协会和部分重点煤炭生产企业关于当前煤炭市场和价格有关情况，并结合前期组织开展的煤炭生产成本调查，重点讨论了对煤炭价格进行干预的相关措施，包括干预范围、干预方式、价格水平、实施时间，以及保障措施等具体问题。

　　铁矿石：北方限产升级，矿石现货价格有所回落1。核心逻辑：铁矿石基本面依旧偏弱，供应端基本保持平稳，但需求端继续走弱，上周高炉产能利用率和日均铁水产量继续回落，且今日唐山地区限产再度升级。供应端，澳巴七个主要港口铁矿石库存总量1258.7万吨，环比上周增加13.4 万吨，略高于今年的平均水平，供应相对宽松。

　　所以矿石价格短期仍延续弱势。不过目前矿石盘面价格已经低于部分海外高成本矿山，部分主流矿石也调低了年度出货预期，而且现在市场对于限产边际宽松还是有很强预期的。这些因素将会对矿石价格形成一定支撑。

　　2。操作建议：铁矿石01 合约继续延续逢高沽空思路，05 合约则可关注阶段性反弹机会或者5-9 正套。

　　3。风险因素：钢材产量继续明显回升

　　4。背景分析

　　现货价格：普氏62%铁矿石指数113.15 美元/吨，跌6.5 美元/吨；青岛港PB61.5%粉矿报816 元/吨，跌36 元/吨。

　　库存情况：Mysteel 统计全国45 个港口进口铁矿库存为14045.48，环比增147.29；日均疏港量276.33 增8.91。分量方面，澳矿6799.20 增87.9，巴西矿4649.80 增20.8，贸易矿8291.00 增102.1，球团373.40降18.19，精粉1023.37 增1.63，块矿2289.62 增59.94，粗粉10359.09增103.91；在港船舶数202 条降6 条。(单位：万吨)。

　　下游情况：Mysteel 调研247 家钢厂高炉开工率76.55%，环比上周下降1.52%，同比去年下降11.73%；高炉炼铁产能利用率80.05%，环比下降0.61%，同比下降12.29%；钢厂盈利率88.74%，环比持平，同比下降1.30%；日均铁水产量214.58 万吨，环比下降1.64 万吨，同比下降31.21 万吨焦炭：双焦再跌停

　　1。核心逻辑：双焦再次跌停，市场波动剧烈。焦炭提涨仍未落地，下游高炉继续传来限产消息。供应端也仍未见放松，焦炭持续供需双降的格局。

　　2。操作建议：做多煤焦比

　　3。风险因素：政策扰动。

　　4。背景分析

　　本周Mysteel 统计独立焦企全样本：剔除淘汰产能的利用率为74.18%，环比上周减0.21%；日均产量63.12，减0.17；焦炭库存122.83，减7.21；炼焦煤总库存1334.1，减12.47，平均可用天数15.89 天，减0.10 天。

　　焦煤/动力煤：大秦铁路检修结束

　　1。核心逻辑：价格司27 号上午召开会议研究动力煤价格的具体干预方法，山西焦煤表示港口5500 大卡动力煤不超过1200 元，动煤市场情绪低落或对焦煤产生一定影响，焦煤连续跌停。大秦铁路已提前结束检修，煤炭增产保供效果显著，预计煤价将逐渐回归理性。

　　2。操作建议：观望

　　3。风险因素：进口政策变化。

　　4。背景分析

　　各品种炼焦煤价格指数如下：低硫(S0.6)主焦煤4010.6(-)，月均3965.8；中硫(S1.3)主焦煤3357.9(+33.3)，月均3316.5；高硫(S2.0)主焦煤3085.0(-)，月均3000.6；高硫(S1.8)肥煤3420.0(+120)，月均3297.6；

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