玻璃：政策稳价基调下，期价承压运行

　　1。核心逻辑：政策导向偏空，现货端驱动较弱，盘面深贴水反应较充分。后市转折点或在上游是否存超预期冷修，需求端地产融资环境是否有所改善。

　　2。操作建议：1-5 反套逢低止盈

　　3。风险因素：供应端扰动、宏观政策调控

　　4。背景分析：

　　周二玻璃期价震荡，01 合约夜盘收报2005 元/吨，05 合约夜盘收报2080 元/吨。纯碱及燃料价格大幅下行成本端支撑减弱，此外玻璃库存持续累库，期价承压。

　　现货下游企业订单仍受限电影响，开工负荷不高，多数厂家观望为主。

　　沙河市场生产企业产销不高，贸易商价格较为灵活；华东市场重心继续下移，多数企业降价销售；华中市场大体持稳，部分厂家产销平衡左右。供应方面浮法企业开工率88.85%，环比持稳。

　　据隆众资讯，全国均价2672 元/吨，环比下跌0.57%。华北地区主流价2682 元/吨；华东地区主流价2695 元/吨；华中地区主流价2520 元/吨；华南地区主流价2685 元/吨；东北地区主流价2752 元/吨；西南地区主流价2692 元/吨；西北地区主流价2680 元/吨。

　　纯碱：供应持续偏紧，期价创新高

　　1。核心逻辑：碱厂集中检修接近尾声，但关于能耗双控限产加码对供应造成较大扰动。需求方面预期向好，后市需警惕下游浮法玻璃厂超预期冷修风险。重碱新价后盘面估值不高。

　　2。操作建议：谨慎者逢高止盈

　　3。风险因素：疫情变数、潜在需求释放不及预期4。背景分析：

　　周二纯碱期价震荡，01 合约夜盘收报2784 元/吨，05 合约夜盘收报2618 元/吨。政策发力稳定煤炭价格，焦煤焦炭动力煤期价持续下挫，燃料成本下行纯碱期价跟随，此外纯碱库存拐点隐现。

　　现货需求表现一般，重碱下游玻璃企业库存尚可，提货积极性不高。

　　国内纯碱装置开工率为78.86%，环比持平，个别前期停车企业开车时间延迟至月底，个别地区的企业因交通运输受限，出货情况未有明显改善。据悉金大地11 月初计划安排检修，具体时间待定。

　　据隆众资讯，东北地区重碱3850 元/吨；华北地区重碱3800 元/吨；华东地区重碱3650 元/吨；华中地区重碱3650 元/吨；华南地区重碱报价3800 元/吨；西南地区重碱价格3900 元/吨；西北地区重碱价格3500 元/吨。

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