摘要：

　　宏观面，taper 预期逐渐消化，能源价格上涨背景下，通胀预期上行，给金属带来普遍支撑。

　　产业方面，菲律宾雨季已至，镍矿价格高位维稳，不过需求端同时受抑，镍矿出现短缺的可能性并不高；镍铁价格保持坚挺，钢厂采购价处在高位，限电仍是影响镍铁与不锈钢的主导因素；不锈钢现货市场供需两弱，不锈钢库存趋于下行，但市场反馈货源较为充足。

　　总的来说，通胀预期对镍及不锈钢带来一定支撑，而限电对供需两端的影响持续，考虑到目前库存整体下行，镍及不锈钢或保持偏强运行态势。沪镍2111 合约参考区间145000-152000 元/吨，SS2111 合约参考区间20500-21500 元/吨。

　　操作策略：

　　操作上，沪镍与不锈钢逢低做多。

　　不确定性风险：

　　能耗双控政策变化、海外经济刺激政策、新能源需求不及预期、不锈钢产能利用变动

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