从目前看，钢市延续反弹，钢铁原材料价格加快上涨助推了钢价继续创下4月反弹新高。目前北方、中原部分地区钢厂建筑钢材库存下降较快，有钢厂已经实现了非常低的库存，话语权和心态都发生了明显转变。

总体上，进入4月份以来，钢材市场基本面的风险逐步下降，实现了正常的超跌反弹，而目前的反弹幅度，也没有增加新的风险。下周要注意资金和情绪在盘面上的涨跌节奏，特别是需求关注铁矿石、焦煤和焦炭的走势，如果调整，也将带动钢材价格盘面和现货价格的调整。

钢坯市场：本周国内钢坯价格大幅上涨，截止发稿，唐山普方坯含税价报3410元/吨，累计大涨110元/吨。唐山市场主要仓储库存72.11万吨，较上周下降7.34万吨，连续第七周降库。预计，下周国内钢坯行情震荡偏强运行。

焦煤市场：本周国内焦煤市场弱势运行，主要煤种下跌50-100元/吨。本周受下游焦炭市场继续下跌，主产地柳林，安泽等地低硫主焦跌至1750元/吨左右。预计，下周国内焦煤市场相对趋稳运行。

焦炭市场：本周国内焦炭第八轮提降落地，累计跌幅800-880元/吨。

废钢市场：本周国内废钢市场全面反弹，累计涨幅50-100元/吨。当前成材价格反弹，钢厂对废钢有补库需求。其中，华东地区主要钢企收废价格补涨50元/吨，带动周边地区废钢累涨30-80元/吨；华北地区主要钢企仍拉涨吸货为主，累计涨幅30-50元/吨。另外，前期跌幅较大华南地区反弹较为明显，涨幅高达100元。下周国内废钢价格稳中偏强运行。

铁矿市场：本周进口矿行情持续上涨，截止发稿，青岛港61.5%PB粉报价834元/吨，环比上涨43元/吨；港口方面，主要港口矿石库存14489万吨，环比增加35万吨。受新加坡铁矿期货大幅上涨影响较大，预计，下周进口矿行情震荡偏强为主。

昨天下午，钢联公布了最新一期的五大钢材品种的产销存数据，总体来看，是偏利好的，特别是螺纹钢的产销存数据比较理想，下面我们就来进行简单的分析。

本周螺纹钢产量是209.95万吨，比上周减少了2.68万吨。主要原因还是因为短流程电炉钢厂因为生产亏损，开工率偏低所导致的。到目前为止，电炉钢厂谷电亏损30多元一吨、平电亏损超过150元一吨。长流程钢厂虽然有利润，但是由于大量产能已经转移到板材，供给弹性严重不足，也就意味着复产力度很弱。

再来看本周螺纹钢的需求，一周需求为286.59万吨，比上周增加了10.65万吨。库存量减少76.64万吨，厂库和社会库存均大幅下降，目前总库存为1078.5万吨，虽然库存量还是高于前两年，但是，去库速度比上周加快不少，上周去库量为63万吨，这一周增加了13万吨。

透过螺纹钢的产销存数据，我们发现螺纹钢的基本面正在逐步好转，供应端无法放量，而需求端则不断增加，库存预计还有三周左右就会降到正常水平。

所以我们看到本周以来各地螺纹钢涨势强于其他钢材品种是有数据支撑的，接下来，螺纹钢估计还会保持强势，不排除五一长假前，盘面价格冲破3750元的可能性，总之一句话，基本面大为改善，螺纹钢上涨可期。

接下来，我们来看看热卷数据，周产量为321.33万吨，比上周下降4.26万吨；周需求量327.6万吨，比上周下降2.85万吨，库存量420.17万吨，下降6.27万吨，一句话总结，供需比较旺，但库存有点高。补充一下，主要是华南和华东两个最重要消费地区的库存偏高，抑制了热卷价格的上涨。

本周热卷价格涨幅低于螺纹钢，但是，随着下一阶段国内设备和消费品更新的持续进行，制造业投资和订单预计会有所增加增加，将刺激热卷价格上涨。

值得注意的是中厚板，产量和库存量均小幅增加，但需求大幅减少。总体来看，五大材在螺纹钢产销存数据好转的带动下，表现还不错，截至到目前五大材的总库存量为2133.17万吨，比上周减少108.02万吨，去库量比上周增加20多万吨，利好整个钢材市场。

那么，四月份真实的钢铁产业链需求会有较好的回升表现吗？我们就以今年一季度抑制钢材市场需求的螺纹钢为例进行分析。

2023年3月，螺纹钢市场的表观消费量周均值达到334万吨，而2024年3月份，周均值只有230万吨左右，随着需求的逐渐增加，3月底表观消费量周度达到280万吨左右，需求恢复相对缓慢，需求减量非常明显。

据钢联建筑企业调研数据显示，2024年3月实际钢材采购量505万吨，4月份计划钢材采购量638万吨，月环比预计上升25%左右。4月份随着气温的回升、资金的到位，项目开工情况继续向好，建筑钢材的需求量会继续增加。金三银四确确实实地变成了银三金四。

铁矿石方面，先来说说美国著名投行高盛对未来铁矿石价格的预测：高盛分析师认为，铁矿石价格在年初从140美元/吨以上下跌后，目前已触底至100美元/吨附近，原因是受到一季度建筑钢材需求减少的影响，

但是，中国国内的建筑工程项目施工预计在4月至5月期间温和回升，此外，澳大利亚和巴西的铁矿石供应也将受到不同程度的限制。

高盛指出，三大铁矿石生产商的前端铁路运输数据表明，他们3月份的产量将大幅低于去年同期，这也预示着二季度澳大利亚和巴西铁矿石的到港量或将受到影响。

高盛认为，尽管中国房地产行业疲软导致钢铁产量和铁矿石库存增加令人失望，预计港口库存到二季度将达到1.5亿吨，但保持低库存的钢厂随后的补库需求也会比较旺盛。

高盛表示，中国的铝和铜大宗商品需求数据看起来不错，截至2月底同比分别增长17%和12%，也显示中国制造业的韧性和出口的强劲，当然这种现状也会多多少少传递到中国的制造业用钢领域。

因此，高盛继续预计2024年剩余时间铁矿石价格平均为105-110美元/吨之间，在全球脱碳推动下，钢厂长期偏好对高品位铁矿石的采购。

废钢方面，本周全国87家独立电弧炉钢厂平均开工率66.84%，周环比减少2.09个百分点，月同比减少1.98个百分点；平均产能利用率50.55%，周环比减少1.53个百分点，月同比减少1.05个百分点。

本周电弧炉产能利用率及开工率继续降低。在宏观利好政策和银四逐渐恢复的钢材实际需求影响下，本周成材期现货市场回涨较为可喜，但电弧炉钢厂亏损仍在进行中，预计短期内电弧炉钢企平均开工率及产能利用率或持续低位运行。

本周独立电弧炉建筑钢材钢厂平均成本为3731元/吨，周环比上升38元/吨。本周电弧炉除西北区域基本变动不大外，其他区域成本均出现了不同幅度的回升，其中华南区域成本回升高达118元/吨。

本周废钢市场整体呈现上行趋势，价格的回涨也使得废钢卖跌不卖涨特性突出较为明显，基地目前多偏向跟随涨价收货，待利润扩大至一定位置再行出货，送货意愿偏弱。

叠加前期下跌行情，市场上游流通减少，中下游基地收货困难，至钢厂端更为紧张，钢企多处于耗库状态，库存压力较大。后行情回涨，需求暴露明显，继续支撑废钢价格上行。

焦煤和焦炭方面，第八轮落地，山西准一出厂1500，比去年底部低了200；焦煤准一入炉煤成本1350左右，比去年低点高100左右，低主等骨架煤种比去年低点高180左右。

从本周的交易情况看，目前基本可以确定焦煤和焦炭现货阶段性底部已探明。本周盘面异常火爆预示着第一轮提涨即将来临。

盘面上涨的原因有两个，昨天我们也提到过。第一、山西方面出台税改政策，自2024年4月1日起 将“煤”税目原矿税率由8%调整为10%，选矿税率由6.5%调整为9%；“煤成（层）气”税目原矿税率由1.5%调整为2% 。

税率提高后，业内反馈成本会进一步提高，煤焦的价格不好再降，这是黑色反弹到一定程度，煤焦盘面反弹幅度后来居上的原因所在。

第二、昨天焦煤拍卖终于迎来了大涨，长治低硫主焦煤竞拍价格上涨136元，报价为1786元。

目前，焦化利润整体亏损80-300元左右，西北、东北焦厂亏损较大，煤焦现货价格基本到达底部区域，我们预计4月中下旬，随着下游需求改善，成材去存加快，价格回升利润改善，铁水产量将逐步恢复，煤焦现货价格有望迎来阶段性反弹，预计焦炭具备2-3轮上涨空间，焦煤整体上涨200左右，主焦肥煤等骨架煤种有望上涨300左右。

预计，下周焦炭将迎来首轮提涨，焦炭首轮提涨驱动来自宏观预期，期货盘面大幅反弹升水，投机性需求介入，带动市场情绪。

第二轮之后的提涨需要靠焦煤提供驱动，独立焦化厂精煤库存处于历史地位，钢厂的刚性补库将为焦煤企稳和上涨创造有利条件。

预计下周个别焦企提张第一轮，钢厂假装无视，赖着几天，4月20日前后给颗糖吃。第二轮预计51前后登场。目前，焦炭主力合约升水超过3轮了，现货能不能涨3轮或更多呢？我倒是希望，以此可以遏制下铁矿石的大涨。但目前暂时看不到或者看不了那么远。

首先，焦炭单从供需角度尚不具备很强提涨动能，钢厂焦炭可用天数处于高位，焦炭总库存也处常态水平。其次，第二三季度是焦煤传统生产旺季，焦煤没有想象中的那么紧缺。

四五月煤焦反弹200-300后，可能面临成材扩产后的供需再平衡，阶段性负反馈概率加大，加之传说中的控产政策可能出台或落地，煤焦继续拐头确认底部，或是最有可能的现货路径。

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