一、走势分析

　　如上图显示，本周铜价小幅上涨。截止本周末现货铜报价69351.67元/吨，较周初的68370元/吨上涨1.44%，同比下跌1.04%，与去年同期价格相当。

　　铜周度涨跌图

　　据周度涨跌图显示，近三个月来，跌6涨5，近期铜价小幅上涨。

　　LME铜库存

　　据伦敦金属交易所(LME)公布的数据显示。LME铜库存小幅回落，截止周末，LME铜库存122775吨，较月初下跌15.58%。

　　宏观方面：美联储最新的会议纪要显示，政策利率可能已达到加息周期的高点，但未来降息路径仍存在不确定性。同时，美国1月的CPI和PPI数据超出预期，加剧了市场对本年度美联储货币政策的不确定性。另一方面，中国的刺激措施为基本金属市场提供了支撑。预计中国2月的LPR非对称降息将提振房地产行业，从而刺激金属需求。

　　供应端：春节累库超预期，国内库存回升到28万吨以上的短期较高水平，但有冶炼厂受到现货节奏错位影响，节后首周几乎未见继续累库。巴西矿业巨头淡水河谷(Vale)周三表示，已收到帕拉州(Para)环境部长的一封信，通知暂停其Sossego铜矿的经营许可证。该公司表示，正在评估必要措施，以重新确立该矿经营许可证的完全有效性。Sossego铜矿是淡水河谷产量第二大铜矿，2023年的产量为6.68万吨。

　　需求端：随着农历新年结束，节后需求缓慢修复。

　　综上所述：节前进口铜精矿零单TC失速下滑至22.43美元/吨，CPST小组成员呼吁联合减产，但未听闻大厂据此有明确大规模减产信息。从检修计划来看，若TC持续下滑，或导致二季度检修提前或时间延长。节后国内累库斜率较快，下游陆续复工，元宵节后或3月传统旺季需求待验证。短期铜价震荡偏强走势为主。

　　相关上市企业：江西铜业(600362)、铜陵有色(000630)、云南铜业(000878)。

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